$厚普股份(SZ300471)$ 核心逻辑：氢能在重卡、冶金、化工等领域规模化应用，公司“天然气+氢能”双轮驱动，叠加国际市场拓展，实现估值重估。
• 乐观情形：氢能业务成为营收主力，毛利率稳定在30%+，公司成为全球氢能加注装备龙头，股价突破25元，估值向30–35倍PE靠拢。
• 中性情形：氢能与天然气业务稳步增长，但行业竞争加剧，毛利率维持在20%–25%，股价维持15–20元区间，估值在20–25倍PE波动。