中国碳市场建设提速，雪迪龙与聚光科技开启千亿级增长新周期
一、国家战略与全球责任：中国碳市场建设的历史性突破
1.1 3060目标：全球最大经济体的气候承诺
2020年9月，中国在联合国大会上庄严承诺，将在2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和。这一目标的提出，标志着中国经济社会发展全面向绿色低碳转型的历史性转折。作为全球最大的发展中国家，中国的碳中和进程将深刻影响全球气候治理格局，其决心与行动已获得国际社会广泛赞誉。
为实现这一目标，中国正以前所未有的力度推进能源结构调整、产业升级和制度创新。2025年8月25日，中共中央办公厅、国务院办公厅联合发布《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》（以下简称《意见》），明确提出到2027年全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业，到2030年形成减排效果明显、规则体系健全、价格水平合理的碳定价机制。这一政策的出台，标志着中国碳市场建设进入全面深化阶段。
1.2 全国碳市场：全球最大碳定价体系的成型
中国碳市场自2021年启动以来，已成为全球覆盖排放量最大的碳交易市场。截至2024年底，全国碳市场覆盖发电行业重点排放单位约2200家，年覆盖排放量约50亿吨二氧化碳。根据《意见》规划，到2027年，碳市场覆盖范围将扩展至水泥、钢铁、电解铝等工业领域主要排放行业，重点排放单位数量将增至约3700家，覆盖排放量提升至约80亿吨，占全国二氧化碳排放总量的60%。这一扩展将使中国碳市场的规模和影响力跃居全球首位，成为全球碳定价的重要标杆。
碳市场的有效运行依赖于精准的碳排放数据监测。根据《意见》要求，中国将建立统一规范的碳排放统计核算体系，综合运用大数据、区块链、物联网等技术，提升监管水平，确保数据质量。这一政策导向直接催生了对碳监测设备、数据分析平台及相关服务的爆发式需求，为环境监测领域的龙头企业带来了前所未有的发展机遇。
二、碳监测：碳市场运行的“基础设施”与“神经中枢”
2.1 碳监测的技术内涵与市场价值
碳监测是通过多种技术手段获取温室气体排放强度、环境浓度、生态系统碳汇等信息，服务于碳减排和气候管理的过程。其核心价值在于为碳市场提供可信、可追溯的碳排放数据，是碳配额分配、交易和履约的基础支撑。根据监测对象和应用场景的不同，碳监测可分为固定污染源监测、移动源监测、生态系统碳汇监测等多个细分领域。
随着碳市场的扩容，碳监测需求呈现出三个显著特征：
• 监测范围扩大：从单一的电力行业向水泥、钢铁、电解铝等多行业延伸，覆盖排放量大幅增加；
• 监测精度提升：政策要求数据质量全过程监管，推动监测技术向高精度、智能化方向发展；
• 监测体系复杂化：需要构建“天地空”一体化监测网络，整合卫星遥感、地面监测、移动监测等多种技术手段。
2.2 千亿级市场空间的释放
根据行业研究数据，2023年中国碳排放监测设备市场规模已达82亿元人民币，预计2025年将突破125亿元，年均复合增长率保持14.5%以上。随着《意见》的实施和碳市场的扩容，这一市场有望进一步扩大。以水泥行业为例，2025年该行业纳入碳市场后，监测设备需求预计将激增200%。若考虑数据分析与管理平台等衍生需求，整个碳监测产业链的市场规模将突破千亿级别。
在政策推动下，碳监测行业正迎来“技术升级+市场扩容”的双重红利。雪迪龙与聚光科技作为国内环境监测领域的龙头企业，凭借深厚的技术积累和先发优势，已成为这一历史性机遇的核心受益者。
三、雪迪龙：碳监测领域的“隐形冠军”
3.1 技术布局：从设备供应商到综合服务商的跨越
雪迪龙成立于2001年，是国内生态环境监测领域的领军企业。公司以环境监测系统为核心业务，产品涵盖大气、水、土壤等多领域监测设备，并逐步向碳计量、数据分析等增值服务延伸。在碳监测领域，雪迪龙已形成完整的技术体系：
• 硬件设备：自主研发的SCS-900系列碳排放在线监测系统，可实现对固定污染源二氧化碳、甲烷等温室气体的实时监测，精度达到国际先进水平；
• 数据平台：碳计量数据管理平台已接入1200家控排企业，通过数字可信认证技术，确保数据的唯一性和可溯源性，目标市占率提升至25%；
• 行业解决方案：针对火电、水泥、钢铁等行业特点，提供“能源计量+碳计量+碳核算”三位一体的协同服务，参与构建电力行业碳排放计量技术体系。
3.2 市场拓展：从国内龙头到国际参与者的突破
雪迪龙在国内碳监测市场占据重要地位。根据行业数据，其与聚光科技、先河环保三家企业合计占据碳监测设备市场份额42.3%，尤其在火电行业的市占率超过30%。近年来，公司积极拓展新市场：
• 新兴行业：半导体、天然气、生物质发电等先进制造及新能源行业的监测业务快速增长，2025年上半年生态环境监测系统收入4.71亿元，同比增长2.15%，毛利率提升至42.28%；
• 海外市场：参与“一带一路”沿线国家环境监测网络建设，船舶碳排放计量监测系统成功应用于40万吨级远洋散货船，支撑碳计量数据的国际互认。
3.3 政策红利下的业绩增长
《意见》的出台为雪迪龙带来直接利好。短期来看，政策催化下公司股价有望迎来估值修复；中长期来看，随着碳监测订单放量，业绩增长确定性增强。2025年上半年，公司实现营业总收入5.96亿元，同比增长3.70%；归母净利润6197.41万元，同比增长25.51%，盈利能力显著提升。据行业预测，2024-2025年雪迪龙碳监测业务复合增长率预计超40%，未来三年碳监测业务有望为公司贡献年均20%-30%的收入增长。
四、聚光科技：高端仪器国产化的“领跑者”
4.1 技术壁垒：打破国际垄断的硬核实力
聚光科技成立于2002年，是国内高端科学仪器领域的标杆企业。公司以质谱、色谱、光谱等核心技术为支撑，产品覆盖环境监测、工业过程分析、生命科学等多个领域。在碳监测领域，聚光科技展现出强大的技术突破能力：
• 高精度监测设备：自主研发的HGA-331高精度温室气体分析仪，精度达到ppb级，全面满足WMO与ICOS标准，关键指标超越进口产品，已应用于国家碳监测网络建设；
• 半导体检测技术：EXPEC 7350系列三重四极杆质谱仪，实现对晶圆表面金属离子的ppb级检测，性能对标赛默飞世尔，2025年半导体领域收入增长50%，并进入中芯国际等头部企业供应链；
• 智能监测网络：针对“一带一路”沿线国家环境监测基础薄弱的问题，创新提出“固定式监测站+移动监测车”解决方案，在沙特NEOM新城等项目中实现规模化应用。
4.2 市场扩张：从国内市场到全球布局的跨越
聚光科技在环境监测领域的技术优势使其成为政策红利的核心受益者。2024年，公司环境监测设备中标量同比增长90%，订单覆盖清华大学、上海瑞金医院等头部客户。在海外市场，聚光科技展现出强劲的增长势头：
• 国际订单：2024年上半年新签订单17.3亿元，同比增长210%，收入占比提升至28%，其中沙特NEOM新城智慧环保项目订单达12.6亿元，成为公司海外业务的重要里程碑；
• 技术输出：在非洲、南美洲等地矿区部署电感耦合等离子体质谱仪，助力绿色矿业发展；在东南亚市场，越南河内智慧城市监测网络建设项目市占率已超40%。
4.3 财务表现：技术驱动的盈利改善
尽管面临PPP项目处置压力和较高的资产负债率（65%），聚光科技通过聚焦核心业务和技术创新，盈利能力显著提升。2024年前三季度，公司营收23.05亿元，同比增长12.33%；净利润1.18亿元，同比增长166.76%，毛利率提升至44.37%。在半导体检测和生命科学等新兴业务的推动下，公司预计2025年净利润将达3.41亿元，同比增长52.28%。
五、行业竞争格局与风险应对
5.1 市场集中度提升：头部企业的护城河
碳监测行业具有较高的技术壁垒和资质门槛。雪迪龙与聚光科技凭借先发优势、技术积累和品牌影响力，已形成较强的竞争优势：
• 技术壁垒：两家公司累计授权专利超1200项（雪迪龙约400项，聚光科技855项），主导制定37项国家标准，在高精度监测、数据可信认证等核心技术领域处于国内领先地位；
• 资质优势：参与多项国家标准制定，如《船舶温室气体排放在线计量监测系统》系列团体标准，为市场准入提供坚实保障；
• 客户粘性：与生态环境部、中节能等政府部门和央企建立长期合作关系，项目经验丰富，服务网络覆盖全国。
随着《检验检测机构资质认定生态环境监测机构评审补充要求（修订草案）》的实施，行业准入门槛进一步抬高，中小厂商面临淘汰压力，市场份额将加速向头部企业集中。
5.2 风险与挑战：机遇中的潜在变量
尽管前景广阔，碳监测行业仍面临多重挑战：
• 技术迭代风险：国际巨头如赛默飞世尔、西门子等加速技术研发，可能对国内企业形成竞争压力；
• 政策变动风险：碳市场规则调整、补贴政策变化等可能影响行业短期需求；
• 市场竞争加剧：随着市场扩容，预计将有更多企业进入该领域，价格竞争可能加剧。
对此，雪迪龙与聚光科技已采取积极应对措施：
• 持续创新：雪迪龙投入研发费用占营收比例保持在8%以上，聚光科技研发投入超5亿元，重点突破质谱、色谱等高端技术；
• 国际化布局：通过海外并购、设立区域服务中心等方式，降低对国内市场的依赖，如聚光科技在德国、迪拜等地建立六大服务中心；
• 多元化发展：雪迪龙拓展半导体监测业务，聚光科技布局生命科学领域，通过业务多元化分散风险。
六、投资价值分析：确定性机遇下的成长逻辑
6.1 财务指标：盈利能力与增长潜力的双重验证
雪迪龙与聚光科技的财务表现呈现出稳健增长态势：
• 雪迪龙：2025年上半年净利润6197.41万元，同比增长25.51%，净利率提升至10.43%，经营性现金流净额6105.78万元，显示出良好的现金流管理能力；
• 聚光科技：2024年前三季度净利润1.18亿元，同比增长166.76%，半导体检测业务目标营收5亿元，生命科学业务增速预计超30%，新兴业务成为增长新引擎。
从估值角度看，两家公司当前市盈率（TTM）分别为30.12倍和27.48倍，显著低于国际同行（赛默飞世尔约35倍），具备估值提升空间。
6.2 政策催化：从短期刺激到长期支撑
《意见》的出台为碳监测行业提供了明确的政策预期。除直接的市场扩容外，绿色金融、转型金融等配套政策也将为企业提供资金支持。例如，财政部对国产设备采购给予20%价格评审优惠，聚光科技ToG业务（占比约60%）直接受益。此外，科创板科创成长层的设立，为技术型环保企业提供了更便捷的融资渠道，加速技术产业化进程。
6.3 机构动向：资本共识的形成
近年来，机构投资者对雪迪龙与聚光科技的关注度持续提升。截至2025年中报，诺安基金、南方基金等知名机构已重仓聚光科技，其中诺安先锋混合A持有市值超3.8亿元。券商研究报告普遍给予两家公司“买入”评级，国盛证券、西南证券等机构预测聚光科技2025年目标价为25.9-27.48元，较当前股价有20%-30%的上涨空间。
七、未来展望：碳中和时代的“双碳先锋”
7.1 技术趋势：智能化与国际化的深度融合
碳监测行业正朝着智能化、国际化方向发展：
• 技术融合：大数据、区块链、人工智能等技术将深度应用于碳监测，如聚光科技AI实验室提升水质监测效率50%，雪迪龙碳计量平台实现数据可信认证；
• 国际互认：随着中国碳市场与国际接轨，雪迪龙的船舶碳排放计量系统、聚光科技的高精度温室气体分析仪等产品，将成为国际碳交易的重要支撑。
7.2 市场空间：从国内市场到全球市场的延伸
中国碳监测技术的成熟，为“一带一路”国家提供了可复制的解决方案。聚光科技在沙特、越南等地的项目经验，雪迪龙参与国际标准制定的实践，均显示出中国企业在全球碳监测领域的竞争力。预计到2030年，两家公司海外业务收入占比将分别提升至30%和40%，成为具有全球影响力的环境科技企业。
7.3 社会责任：从商业成功到价值创造
雪迪龙与聚光科技的发展不仅关乎企业自身利益，更与国家战略和全球责任紧密相连。通过提供精准的碳监测服务，两家公司正在助力中国实现3060目标，推动全球气候治理进程。这种“商业价值+社会价值”的双重属性，使它们成为可持续投资的典范。
结语：把握历史性机遇，布局碳中和时代
中国碳市场建设的加速推进，正在重塑全球环境监测行业的竞争格局。雪迪龙与聚光科技凭借技术优势、市场地位和政策红利，已成为这一历史性变革的核心参与者。从短期的政策催化到长期的技术迭代，从国内市场的深耕到国际市场的拓展，两家公司的成长逻辑清晰且确定性强。
对于投资者而言，当前正是布局碳中和时代核心资产的最佳窗口期。随着碳监测需求的持续释放和企业基本面的不断改善，雪迪龙与聚光科技有望在未来3-5年内实现业绩与估值的“戴维斯双击”，成为资本市场的明星标的。在全球气候危机日益严峻的背景下，投资这两家公司不仅是追求经济回报的理性选择，更是参与全球可持续发展进程的价值体现。让我们以远见洞察趋势，以行动把握机遇，共同见证中国环境科技企业在碳中和时代的崛起与辉煌。