$富创精密(SH688409)$ 减持完毕了，好事。十月大解禁之前应该抛压不会很大了。今晚寒武纪也拿到定增批文了，明天科创板会迎来修复，富创大概率股价也有所修复。

公司2022年上市，当时固定资产10亿，2023年20亿，2024年到了32亿，今年上半年只增加到34亿。

2022年，公司总员工1800人，2023年2500人，2024年3200人，今年上半年只增加到3300人。

在过去公司利润承压，公司的说法是产能先行，投入先行，开支先行。那么从以上两个数据过去三年半以来的表现，人员不怎么增长了，相关费用的增长逐步稳定，产能的增长也逐步稳定。今年就是折旧压力最大的年份，因为收入还没完全兑现。随着时间推移尤其是到了明年，费用折旧增加不多，但是收入放出来，利润自然也就出来了，从今年二季度利润转盈就能看出好转的信号了。

除了公司现有的五个生产基地，compart的剩余股份还有很多没收购，北京亦盛说了一年多了还没收购。因此粗略估算，五大基地加上两个新收购的公司，其实还有新成立的别的公司，布局产业链的，仔细看看半年报就能看出来。公司未来几年做到百亿级别的收入不是大问题。

compart的利润率其实可以作为成熟的半导体零部件公司的参考，95年成立的公司，6.7-8.7亿收入1.05亿利润好像，折旧应该都结束了，利润率大致在12-15%左右。富创未来几年肯定还有折旧，但是相比compart的8亿收入有十几倍的规模，肯定也有规模效应，所以利润率按12-15%计算，百亿收入对应12-15亿的净利润，35-40的PE能看到450-550亿左右市值。

在今年4月出关税战的利空，公司一季报盈转亏的利空，减持的利空公司都没有跌破145亿附近，5-6月也是市场相对低迷的阶段，大致都能稳在50元，对应155亿。所以公司180亿左右2.5倍到3倍向上的空间，17%左右的向下空间。向下的概率基本不大了，否则公司性价比又进一步提升。剩下相对不确定的就是兑现的时间了，毛估是在未来2-3年实现，这个需要慢慢再跟踪了。