$云南锗业(SZ002428)$ 应朋友疑惑增收不增利问题，除了摊销回购义务1900多万（董秘已经说了，分5年，每年大概3千万，如果后面无需回购，这些都是现金。），还有一个有意思的问题是，你们就看看今年几笔项目，为啥不选择二级融资拿不用付利息的钱搞项目？结果是用自己的股权去担保贷款，换做任何一个正常的资本，你觉得会冒这么大风险吗？所以说，我认为公司包括管理层是办实事的人。综合看披露的担保信息，中科晶圆利润才几百万？我理解是摊到产线扩容（计划2.8亿），第三季度营收已经是1.8亿，已经超出上半年，还有鑫耀三季度营收，已经接近上半年，根据24年的计划，以及以往销售数据，第四季度是起量的时候。很多朋友期待公司提前披露营收50%+利润公告作为压舱石的标准，我觉得大可不必，有的话也是加分项，没有也是情理之中，就综上今年几笔项目包括回购义务，公司就可以摊薄利润了。我们要清晰，云南锗业不是纯挖矿的，已经上市15年多，它摸石头过河，现在拥有全世界最完整的锗产业链，高附加值的深加工产品，现在还有磷化铟，砷化镓等稼基，铟基先进化合物半导体产品。综上，尊重行业周期（AI算力，卫星，国防军工），敬畏黎明前的颠簸（分歧）。
20260118