关于啤酒板块的见解

本来不想吹票，但最近不少球友问啤酒赛道，索性摊开讲讲我的逻辑。一个基本事实： 中国啤酒产量从2013年近5000万吨的巅峰，一路下滑到2021年3500万吨平台，如今2025年，这个数字基本稳住。这意味着什么？ 增量游戏结束了，现在是巨头抢地盘的零和博弈。过去12年多少地方啤酒厂被吞并重组？活下来的五大龙头（华润、青啤、百威、燕京、嘉士伯中国）已垄断95%市场。

我的持仓很简单——青岛啤酒+重庆啤酒。前者是品牌护城河的代表，后者是供应链效率的极致。下面拆开说。

我拿青啤，看中的就是它“中规中矩”里的确定性。首先品牌溢价是根。在高端化浪潮里，“青岛”二字就是硬通货。从1903经典到白啤、生鲜系列，消费者认这个牌子。它不像百威靠收购国际IP打场景，也不像华润靠渠道铺货，而是扎扎实实吃品牌红利。这种基因决定了它的增长可能慢，但很难崩。

第二，7日生鲜是妙棋。这里必须提美团！青啤把短保生鲜啤酒押注O2