磷化铟全球缺货与价格暴涨(附受益股）
事件驱动： 2025年6月以来，磷化铟衬底出现严重短缺，2英寸产品价格涨至1.2万元/片（涨幅50%），6英寸射频级产品突破1.8万元/片。核心驱动来自下游光模块向1.6T/3.2T迭代，单模块对磷化铟调制器和接收器的需求较800G提升3倍以上。英伟达Quantum-X交换机量产（单台需18个硅光引擎），进一步推高InP衬底用量，1.6T光引擎对InP衬底面积需求较800G模块提升300%。
【相关受益股梳理如下】
一、衬底制造龙头：产能稀缺性+扩产确定性
1.云南锗业
核心逻辑：
产能绝对优势：控股子公司鑫耀半导体具备15万片/年磷化铟衬底产能（2-4英寸），纯度达99.9999%，客户覆盖中际旭创、光迅科技等头部光模块厂商。
扩产加速：投资2.82亿元建设空间太阳能电池项目，计划2026年新增25万片/年产能，重点突破6英寸衬底技术，直接受益于单价上移（6英寸产品价格突破1.8万元/片）。
资源壁垒：国内铟资源龙头锡业股份为上游供应商，供应链稳定性强。
2.有研新材：
布局InP外延片技术，与国内光模块厂商合作推进国产化，6英寸衬底良率提升至60%。
二、外延片与光芯片：技术突破+国产替代
3. 三安光电
核心逻辑：
良率与成本领先：磷化铟基EML外延片良率从30%提升至65%，成本较进口低20%，通过华为海思认证，适配1.6T光模块需求。
产能释放：泉州产业园一期年产能10万片（4-6英寸），主供中高端光模块市场。
技术协同：联合中科院开发量子点激光器，实现100Gbps高速调制，填补国内空白。
4. 源杰科技
核心逻辑：
国际认证突破：25G/100G EML光芯片通过英伟达认证，成本比Lumentum低30%，毛利率超60%，直接供应1.6T光模块。
高弹性需求：单模块磷化铟用量提升300%，公司作为纯光芯片设计企业，业绩对价格敏感度高。
5.仕佳光子
核心逻辑：
全产业链布局：从无源/有源芯片到封装测试全覆盖，形成光芯片完整产业链，获河南省政策重点支持。
集群效应：以鹤壁基地为核心，整合中科院技术资源，推动国产光芯片在数据中心应用。
6.中际旭创 ：是光通信领域的重要企业，磷化铟材料可用于其光模块器件相关产品，在5G通信、数据中心等产业发展的背景下，受益于磷化铟需求的增长。2025年第季度，中际旭创实现营业总收入66.74亿元，同比增长37.82%。
7.易天股份: 龙头股之一。公司在半导体封装等领域有相关业务，与磷化铟概念存在一定关联。2024年第三季度季报显示，易天股份营收同比增长61.12%至1.83亿元，业绩表现较为亮眼。
8.九联科技：涉及磷化铟相关业务，具体可能在光通信模块等领域有应用，随着光通信产业的发展，公司有望受益于磷化铟材料的市场需求增长。
三、垂直整合与射频应用：多元场景拓展
9.海特高新
核心逻辑：
射频芯片放量：磷化铟射频芯片2024年出货超5000片，用于5G基站毫米波PA，电子迁移率接近国际龙头Qorvo。
代工能力壁垒：旗下海威华芯具备砷化镓、磷化铟等化合物半导体代工能力，已开发580余款定制芯片。
10.跃岭股份
核心逻辑：
全链路整合：参股公司中石光芯打通"衬底-外延片-光芯片"环节，自研芯片通过华为、中兴认证，成本优势显著。
1.6T市场卡位：2025年重点供应800G/1.6T光模块，受益于硅光引擎用量激增。
11.铭普光磁
子公司具备InP技术的半导体设计能力，提供通信相关产品，切入华为供应链 。
12. 凯德石英
为通美晶体（AXT子公司）提供InP/砷化镓产线用石英器件，受益于全球扩产潮 。
️ 风险提示
技术迭代：硅光方案可能替代部分磷化铟调制器应用（需跟踪Intel、Lightmatter进展）。
原材料波动：铟价占成本比重达60%，若国际价格突破500美元/千克，或挤压中游利润。
产能兑现周期：衬底扩产需2-3年，2026年前供需缺口持续，但企业资本开支可能影响远期毛利率。
配置策略：
当前磷化铟产业处于"量价齐升"黄金周期，核心标的需重点关注产能扩张进度及良率提升兑现能力。
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**声明: 以上内容仅供参考，不是荐股，股市有风险，入市需谨慎!
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