老登股之白酒，是底部吗？

股市向来热衷“抄底”，但白酒的底部究竟在何处？不妨先看三组关键数据：
1. 库存积压：全行业存货周转天数平均高达900天，相当于压了两年半的货。压货两年，试想压了多少资金。当年的东阿阿胶用了多少时间来清库存，调整渠道？将近三年，三年！天量的库存，谁还敢进货？经销商直言“不敢再进货，卖一瓶算一瓶”；
2. 价格崩塌：800-1500元价格带几乎全线下跌。有经销商自嘲：“卖酒还不如卖矿泉水赚钱。”
3. 企业出清：今年上半年，规模以上白酒企业减少超过100家。小酒厂频频“暴雷”，连金种子等知名企业也陷入亏损，上市酒企，例如：酒鬼酒，舍得酒业，净利润大幅降低是新常态；
回顾历史，白酒行业真正见底通常有两个标志：

- 渠道库存降至3个月以内✅

- 价格倒挂现象消失✅

而现在呢？华东某券商分析师指出：“库存仍处高位，价格战才刚刚开始，真正的底部可能要到2026年中。”但有意思的是，市场已开始“抢跑”——酒鬼酒因与胖东来联名，股价单日大涨20%；汾酒凭借百元光瓶酒“玻汾”稳住基本盘。这似乎说明，资金正在押注“分化行情”。
如果你正关注白酒股，由于估值处于历史低位，并且笃定消费回暖。并且打算提前布局，建议慎选次高端白酒：泸州老窖，五粮液，贵州茅台江湖地位依然不可撼动，半年报依然能够相对保持正增长。但是。500-800元价格带当前最尴尬——商务需求，因为禁酒令，本质上尚未复苏，普通消费者会觉得太贵。模拟下消费场景，自己或者家人喝酒会买什么价位段的白酒？再看看水井坊、舍得的高库存，风险可见一斑。

终端消费的特点会越来越两极分化，高档低端各自有强大的拥趸，而且具有极强的品牌忠诚度，但是对于中端，确实尴尬，高不成低不就。所以，也可以拥抱“民酒”：<300元价格带的酒，如山西汾酒的玻汾，二锅头，古井贡酒，古越龙山等等。低价酒的动销反而稳定，同时还不断开拓低度酒以迎合年轻人的口味。得Z时代，得90后者得天下，这才是老百姓真正“喝得起的口粮酒”。#白酒# #股民日常# $泸州老窖(SZ000568)$ $酒鬼酒(SZ000799)$ $消费50ETF(SH515650)$
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