分众传媒2025年三季报解读
我的新书：
编者语：不知历史，怎可知未来？
分众传媒系列文章在我的对话框里输入：分众传媒，就会自动跳转
分众传媒系列文章：
系列一：超级印钞机的坠落与崛起
系列二：分众传媒2020年年报解读--隐藏的利润在哪
系列三：分众的竞争力与未来空间的思考
系列四：全面解析分众传媒2021点中报
系列五：分众传媒2021年报解读
系列六：立贴为证，看看明年今日这家公司值多少钱？
系列七：分众传媒2022半年报解读
系列八：分众传媒2022第三季报解读：
系列九：分众传媒2022年报及一季报解读
系列十：分众传媒2023半年报解读
系列十一：厉害了，这家公司利润的80%用于分红！
系列十二：这家公司利润的80%用于分红，年报预告解读（分众传媒2023年业绩预告解读）
系列十三：一家利润100%全部分红，当前股息率为6%的低估值现金奶牛！（2023年报解读）
系列十四：一个善意的乌龙：利润100%分红，股息率8%的现金奶牛，利空变利好，股价暴跌到暴涨！
系列十五：利润100%分红，股息率8%的现金奶牛，中报业绩超预期！投资价值已现？（
分众传媒2024年半年报）
系列十六：利润100%分红，股息率8%的现金奶牛，三季报业绩依旧靓丽！值得拥有！（分众传媒三季报解读）
系列十七：利润100%分红，股息率5%，年报及一季报业绩依旧稳健！值得关注！（分众传媒2024年报解读）
系列十八：利润100%分红，中报业绩超预期！股息率仍有4%，非常值得关注？（分众传媒2025年中报解读）
2025年10月29日晚分众传媒公布了2025年三季报：营收96.07亿同比增长3.73%，净利润42.4亿同比增长6.87%，扣非净利润40.05亿同比增长13.11%；
其中第三季度营收34.94亿同比增长6.08%，净利润15.76亿同比增长6.85%，扣非净利润15.4亿同比增长14.64%；
公司的这个业绩非常不错，在宏观环境及消费环境如此低迷时期，公司的业绩还能保持着非常稳健的增长，非常不易，而且第三季度营收增长有所加速。
在今年中报解读这篇文章《利润100%分红，中报业绩超预期！股息率仍有4%，非常值得关注？》里，我对公司的看法：
即时零售对公司构成利好，很大可能具备较强的持续性，下半年公司互联网增量业务有可能较为可观。
今年上半年公司净利润26.65亿，拍脑袋一下，下半年利润可能会在30亿左右，全年利润可能会在56亿左右。
从目前来看，2025年公司净利润有望在56亿左右，甚至有可能超预期，因为今年公司前三季度净利润42.4亿，那么第四季度只需完成13.6亿，这种概率是非常高的。
公司除了业绩有所超预期之外，还有分红继续超预期。
今年三季报公司继续分红7.22亿，那么2025年公司共分红54.88亿（7.22+14.44+33.22），而2024年净利润才51.55亿，分红超过净利润，表明公司是彻彻底底的现金奶牛，而且还具备一定增长的现金奶牛，这样的企业，是值得我们长期关注的。
目前公司市值1130亿，股价7.8元，对应的股息率为4.9%（54.88/1130），从股息率的角度来看，公司的估值是不贵的。
今年三季报公司应收账款30.8亿较去年同期25.7亿同比增长20%，应收账款的增长使得应收账款周转天数76天较去年同期64天增加了12天。
公司应收账款的增长主要是回款节奏有所滞后，那么公司的应收账款风险大吗？从公司的分红来看，公司的应收账款风险并不大。
今年三季报公司合同负债2.92亿较去年同期5.1亿大幅下降43%，主要是公司广告业务向头部客户集中，故向客户收取的预收款项有所减少，大客户对公司的议价权还是比较强的。
由于三季报比较简单，没有太多可以披露的，详细的，请看系列文章。
那么目前公司市值市值1130亿，股价7.8元，PE20倍，这个估值算便宜吗？
对我来讲，当前公司估值算是较为合理。
目前我的观点还是保持不变，在2024年报解读这篇文章《利润100%分红，股息率5%，年报及一季报业绩依旧稳健！值得关注！》当时的观点：
这个估值在我眼里，现在已经算是较为合理，在我的系列文章中，我一直强调，600亿市值的分众属于一眼看得到的低估，其合理估值会在1200亿左右，现在1000亿市值离合理估值相差不多。
对于分众今年我的预期依旧是实现10%以上的增长，如果经济复苏较快，公司的利润增长有可能远不止10%以上，但如果经济依旧处于弱复苏状态，公司的利润增长有可能会大幅放缓，总之公司的利润弹性属于较大。
注：关于估值部分纯属拍脑袋，请勿对号入座，公司分析、观点也不见得是正确的，请理性对待，以上观点，仅供参考。