众安集团25年中报简评
这是一个符合个人预期的中报，在我看来则更像是公司的安全宣言。
资产负债率从去年年底的67%+下降到60%，这个秒杀绝大多数内房同行的数字背后是公司彻底上岸后的轻松。这归功于大量的项目顺利交付，合约负债从去年底的80.7亿降至21.5亿，考虑到绍兴日月社区7月初顺利交付，当下时点的合约负债已降至10亿左右的级别。要知道，2022年底的时候这个数字高达237亿；23、24以及25年上半年大量项目交付伴随着的是大量工程款支出、税费支出和项目银行贷款偿还。半年内到期的应付贸易款较去年底降低了19亿，代表公司上半年为了保交付，至少支付了大约25亿的工程款。从此，公司完全没有保交付压力，轻舟已过万重山。
盈利方面，在大儿子中国新城市上半年亏损3550万的情况下，672还盈利6455万，说明除商业地产开发的其他地产开发业务上半年还赚了1个小目标，相当不错了。新城市在上半年用投资物业抵押，新增了约18亿的五年以上长期贷款，为公司负债结构优化做出了巨大贡献，这个长期贷款估计是要搞大事用的。这几年新城市一直为集团进行现金输血，支援了集团巨大的保交付任务。在此基础上，新城市花了2个亿现金还回购了原二股东的股份，很不错的儿子。
当然，销售数据还是不太行。没有新盘的流量加持，卖的都是各地剩下的现房尾盘，估计下半年也不会有实质性好转，但最近看到了公司在努力清理尾盘的迹象。
瑕不掩瑜，每个阶段有每个阶段的核心任务，上半年的总体业绩表现在时代背景下已属不易。保交付任务的结束为公司的业务转型打下了十分坚实的基础，中国新城市以及众安智慧生活最近的各种运作更加频繁，期待在推进个别优质地产项目开发的同时，早日实现彻底转型，摆脱0.08PB的变态估值，向1pb进军！
$众安集团(00672)$ $众安智慧生活(02271)$ $中国新城市(01321)$