特朗普挥关税大棒：药品或遭高关税

一、关税炸弹落地：这三类 A 股公司先遭冲击

特朗普 10 月 1 日起对进口建材、家具、药品征最高 100% 关税，重型卡车加征 25% 关税的政策，已让高盛、摩根士丹利发出 “通胀反噬美国经济” 的警告。对 A 股而言，首当其冲的是三类企业：

1. 医药板块：出海型企业遇冷，内需创新药逆势吸金

风险端：美国药品供应链 30% 依赖进口 API（活性药物成分），关税或逼退国际药企的中国 BD 合作。重点警惕对美出口占比超 30% 的医药中间体企业，以及依赖 license-out 美国的创新药企。

机遇端：华福证券数据显示，25Q2 公募基金医药重仓占比回升至 11%，叠加国内创新药 license-out 交易上半年暴增 72 笔（超 2024 年半数），原料药自给率高的仿制药龙头（如华海药业）、ADC/PD-1 商业化加速的企业（如恒瑞医药）反而获资金增持。

2. 建材家具：出口型承压，基建