医药商业涨停潮来了！流感拐点下的龙头机会藏在哪？

今天A股最靓的仔非医药商业莫属，板块直接掀涨停潮，手里有相关标的的球友是不是已经笑出褶子了？别急着追高，这波行情不是瞎炒，流感周期+行业洗牌的双重逻辑才是核心，今天把干货说透，看完再下手也不迟。

先聊大家最关心的流感情况——疾控中心最新数据说第50周南北省份流感阳性率都在降，全国已经到了"拐点"。但划重点！王大燕研究员特意提醒，这不是高发期结束，降到低流行水平还得6-8周，中间可能反复。我周末去家附近药店调研，奥司他韦还是断货状态，店员说退烧药、止咳药每天都被成箱买走，家里有老人小孩的都在囤货，这就是最实在的需求支撑。

需求端火得发烫，行业端却在悄悄洗牌，这才是机会的关键。2024年药店数量冲破70万家后，2025年直接掉头，Q1和Q4分别净减少3000家、4000家，小连锁扛不住倒闭的一抓一大把。但头部玩家反而在捡漏：TOP10连锁关店率才2.3%，小连锁却高达4.5%。国泰海通的数据很直观，现在平均一家药店只服务2000人，竞争白热化下，有供应链和管理优势的龙头，正把中小药店的市场份额抢过来，集中度提升是板上钉钉的事。

能让资金疯抢的，还是"内生+外延"这双轮驱动逻辑，咱们掰开揉碎说：

1、内生增长：刚需托底，运营提效

流感只是短期催化剂，真正的压舱石是刚需。呼吸类药品现在卖爆，复方鲜竹沥液、感冒灵颗粒货架都空了；更长期的是老龄化，高血压、糖尿病等慢性病用药需求稳得很，这就让OTC板块成了药店的"现金牛"。就说江中药业，健胃消食片市占率超70%，我身边朋友家都常备，2024年这一个单品就卖了好几亿，2025年双位数增长稳了。

而且头部药店早就不是靠卖药赚差价了。九州通的"好药师"加盟药店超2.6万家，线上问诊开方、会员精准推送一套组合拳，2024年前三季度新零售收入直接涨了58.28%，数字化才是提效的关键。

2、外延扩张：并购窗口期已开

现在龙头药店直营门店占比才1.5%，简直是遍地黄金的整合期。2026年肯定是并购大年，华润三九背靠央企优势最明显，收了天士力28%股权后，中药全产业链都通了；上海医药也没闲着，靠CSO业务绑了一堆跨国药企，进口药分销网络越铺越广。按照这个节奏，行业TOP10的市占率肯定会从现在的49.73%继续往上冲，强者恒强的戏码才刚开始。

具体到标的，这几家龙头各有亮点，球友们可以按需pick：

▶ 上海医药：前三季度营收2150亿的巨无霸，SPD业务垄断了不少医院的器械配送，还有60个创新药管线在推进，工商业协同的优势没人能比；

▶ $九州通(SH600998)$ ：民营龙头的代表，2024年总代业务增长18%，REITs盘活物流资产，2026年要冲3万家门店，新零售是第二增长曲线；

▶华润系双雄：$华润三九(SZ000999)$ 的感冒灵年销28亿，流感季增量稳了；$江中药业(SH600750)$ 更适合稳健派，近四年分红率超96%，健胃消食片的护城河够深；

▶ 重药控股：区域王者，2026年要升级400多家医疗机构，麻精药品毛利高，心脑血管新药进了III期，潜力不小。

最后说估值，现在中信医药商业PE才18倍，比医药生物行业均值25倍低了一大截。机构预测华润三九2026年净利润51亿，PE才10倍；江中药业净利润11.26亿，PE20倍，安全边际都很足。短期有流感余温+年报预增催化，长期有集中度提升+政策红利兜底，这波行情不是昙花一现。

当然风险也得提一嘴：流感发病率超预期下降、集采压价、并购整合出问题都可能影响股价。但总体来看，医药商业已经从"赚门店数量的钱"转向"赚质量的钱"，有内生产品力+外延扩张力的龙头，肯定能穿越周期。

最后互动下：你手里的医药商业标的今天涨了多少？更看好内生稳健的还是外延猛冲的？评论区聊聊～