2025年12月CPI同比涨幅为2023年3月以来最高

（一）CPI 同比涨幅创 2023 年 3 月以来新高

划重点！12月CPI数据太关键了！国家统计局数据显示，2025年12月CPI同比涨0.8%，连续三个月扩涨，直接创下2023年3月以来的新高！核心驱动力很明确——食品价格，鲜菜同比飙涨18.2%、鲜果涨4.4%，直接拉抬CPI。再看核心CPI（剔除食品和能源波动），同比涨1.2%且连续四个月站在1%以上，这信号很明确：内需修复有韧性，不是昙花一现！

环比更能反映短期消费热度：元旦旺季一来，通信工具、母婴用品这些工业消费品涨价，再叠加国际金价上行，国内金饰价格涨了5.6%，直接推动CPI环比由降转升（+0.2%）。消费端一热，市场活力就起来了，这对经济复苏和A股消费板块都是实打实的利好，球友们可以重点关注这个传导逻辑！

（二）PPI五连收窄！工业领域筑底回升信号明确

工业端也传来好消息！12月PPI同比降1.9%，降幅比11月收窄0.3个百分点，已经连续五个月收窄了，这说明工业领域在慢慢筑底回暖。具体看细分行业：煤炭开采、锂电制造、光伏设备这些板块，受益于产能治理政策，价格环比持续上涨，韧性十足；国际有色金属涨价也带动了铜、铝冶炼行业回暖，只有石油相关行业受原油下跌拖累有点分化。

关键看环比：PPI已经连续三个月正增长（12月+0.2%），这意味着工业供需结构在优化，企业盈利环境在改善。对A股来说，周期股、制造业的修复逻辑就有了数据支撑，后续可以跟踪产业链的传导节奏！

二、CPI上行的核心逻辑：食品+政策双轮驱动

（一）食品价格是短期核心推手

12月CPI能涨起来，食品价格功不可没，这也是短期最有弹性的变量。鲜菜同比涨18.2%，涨幅比上月多了3.7个百分点——冬季本就是鲜菜淡季，再叠加元旦临近需求暴增，供需错配直接推高价格；鲜果也涨了4.4%，同样是季节+节日双重驱动，这俩加起来就给CPI贡献了0.16个百分点。

除了果蔬，畜产品和水产品也在跟涨：牛肉涨6.9%、羊肉涨4.4%，主要是前期存栏调整导致供应阶段性紧张；水产品受元旦备货驱动涨1.6%。虽然猪肉还在降14.6%，但降幅已经收窄，说明生猪产能过剩压力在缓解。接下来春节旺季要到了，食品价格对CPI的支撑大概率会延续，这也是消费板块的重要催化！

（二）政策+场景共振，消费升级趋势明确

政策发力+场景复苏，这俩凑一起直接点燃了消费热情。商务部“2025消费提振年”政策持续落地，再加上元旦假期，大家购物、娱乐的需求集中爆发，通信工具、家用器具这些耐用品消费直接回暖——比如很多人趁假期换手机，手机厂商推优惠，销量涨了价格也稳中有升；智能家电更是受欢迎，需求涨直接带动价格涨。

服务消费也不弱：家庭服务涨1.2%（家政人员供不应求）、文旅消费跟着元旦旅游高峰涨价，带动整体服务价格涨0.6%。最关键的是核心CPI连续四个月超1%，这说明居民消费已经从“只满足基本生存”向“追求品质”升级了，消费结构在优化，这也是消费板块长期看好的核心逻辑！

三、A股机会在哪？从CPI/PPI数据找景气方向

（一）消费复苏主线：必选防御+可选弹性，双轮机会

必选消费（稳健首选）：食品加工看西麦食品，2024年营收18.96亿（+20.16%）、净利润1.33亿（+15.36%），粮食价格企稳+终端需求回暖，再叠加春节备货旺季，业绩确定性拉满。乳制品龙头伊利股份更不用多说，2024年营收破1200亿（+8%）、净利润超100亿（+12%），全产业链布局+强品牌力，在消费复苏里直接吃满红利。这类细分龙头就算有成本压力，也能靠提价、优化供应链对冲，市场份额稳得很，是防守反击的好标的。

可选消费（弹性机会）：家电看美的、格力，以旧换新政策+双节促销，销量已经环比改善，美的还纳入恒生指数，市场认可度在提升；消费电子的立讯精密、歌尔股份，跟着消费回暖订单在增加，业绩有爆发预期；黄金珠宝的周大福、老凤祥，国际金价涨+节日送礼需求旺，终端零售火得很，弹性十足。

（二）周期板块：PPI修复带动产业链机会

有色金属：铜、铝受国际大宗商品涨价+国内新能源、电网投资需求拉动，价格中枢在涨，江西铜业、中国铝业作为龙头，业绩弹性直接释放。锂、钴等新能源金属，产能治理政策优化供需，宁德时代、亿纬锂能这些中游企业成本压力缓解，盈利空间打开。

化工与建材：煤炭加工、水泥制造在“反内卷”政策下价格连涨，万华化学靠技术和产业链优势扩份额，海螺水泥优化产能提市占率，两者盈利修复的确定性都很高，是周期里的优质标的。

（三）先进制造：政策+业绩双驱动，长期景气

高端装备：恒立液压作为工程机械液压件龙头，2024年营收93.9亿（+4.51%）、净利润25.09亿（+0.4%），受益于基建加码+工程机械更新周期，订单在回升，再加上PPI里专用设备价格涨，进一步加持。库卡机器人、汇川技术跟着制造业自动化升级走，需求旺订单多，长期有看点。

新能源与数字经济：阳光电源是光伏逆变器龙头，光伏装机超预期，海外储能订单爆发；中际旭创靠AI算力需求，2025年上半年营收147.89亿（+36.95%）、净利润39.95亿（+69.40%），景气度拉满。人形机器人、低空经济这些前沿领域，虽然还在初期，但技术落地+场景拓展后，长期成长空间大，值得提前关注。

四、核心标的解析：5只高匹配度个股（业绩+估值双优）

1. $西麦食品(SZ002956)$ ：燕麦龙头，备货旺季加持

核心逻辑：抓住健康消费趋势，2025年Q4终端动销加速，原材料成本回落让毛利率持续修复。燕麦片是必选消费，需求刚性强，在12月食品涨价潮里优势明显。春节备货已经启动，大概率推动Q1业绩高增。当前估值在历史低位，安全边际足，是消费板块的性价比之选。

2. 海亮股份（002203.SZ）：铜加工龙头，受益价涨+需求爆发

核心逻辑：铜价中枢上行，叠加新能源汽车、光伏对铜的需求爆发，直接利好海亮股份。公司海外布局完善，避开国内产能过剩，12月PPI里铜冶炼价格涨4.6%，直接传导到加工端赚利润。再加上美元降息周期利好大宗商品，估值修复空间明确，是周期板块的核心标的之一。

3. $恒立液压(SH601100)$ ：工程机械核心部件龙头，基建回暖加持

核心逻辑：12月PPI专用设备价格涨，说明基建开工回暖，工程机械需求在增加。恒立液压的液压油缸全球市占率领先，产品质量硬，客户认可度高。同时布局新能源汽车油缸业务，已经开始放量，成为新增长点。2025年Q4机构持仓提升，说明市场认可其业绩确定性，股价回调后配置价值凸显。

4. 阳光电源（300274.SZ）：光伏逆变器龙头，海外+储能双爆发

核心逻辑：12月PPI光伏设备价格涨0.6%，行业景气度延续。2025年海外市场拓展顺利，储能逆变器订单爆发，再加上硅料价格下跌释放利润，成本压力大减。虽然动态PE回落至行业均值，但长期成长逻辑没改，光伏+储能都是高景气赛道，当前是逢低配置的好时机。

5. $伊利股份(SH600887)$ ：乳制品龙头，消费复苏+成本红利双受益

核心逻辑：国内乳制品绝对龙头，全产业链布局（从奶源到渠道），核心竞争力拉满。消费复苏背景下，高端奶、低温奶增长强劲，2025年Q4低温奶销售额同比超15%。成本端更有利，原奶价格自2024年下半年回落，毛利率持续修复。春节临近，乳制品是年货必备，经销商打款积极，Q1业绩高增有保障。当前动态PE在历史中枢下方，安全边际足，是必选消费的核心配置标的。