双主线共振！电网4万亿+绿电爆发，华银电力涨停，绿色甲醇成新风口

能源板块迎来全面爆发，电网与绿电双主线同步走强，形成资金抱团格局。一方面，国家电网4万亿投资的重磅消息持续发酵，电网设备股集体走高；另一方面，绿电方向领涨全场，华银电力强势封板，韶能股份、乐山电力、九洲集团、明星电力、豫能控股等跟涨态势明显。叠加天风证券对绿色甲醇行业的积极研判，能源板块的长期投资价值已逐步显现，本文从政策支撑、板块逻辑、个股拆解三大维度，拆解这波行情的核心机会。

一、4万亿打底：新型电力系统的确定性红利

1月15日国家电网官宣“十五五”期间固定资产投资达4万亿元，较“十四五”增长40%，年均投资额8000亿元、日均超22亿元，创下历史新高。这笔投资并非简单的规模扩张，而是精准指向新型电力系统建设的四大核心方向，为全产业链提供确定性需求支撑：

特高压升级：跨区输电能力较“十四五”末提升30%以上，重点支撑西部“沙戈荒”风光基地外送，作为电力版“南水北调”，直接拉动变压器、换流阀等核心设备需求，破解新能源“发得出、送不走”的痛点。

配网+储能放量：推进城乡配网智能化改造，探索离网型微电网模式，同时需满足3500万台充电设施接入需求，带动储能产业规模化落地，为分布式能源消纳提供保障。

新能源消纳扩容：计划5年累计新增10亿千瓦风光装机，年均新增2亿千瓦，推动非化石能源消费占比提升，无功补偿、储能变流器等配套设备迎来刚需爆发期。

电网数字化转型：AI+电网全面落地，故障自愈、智能调度成为标配，智能电表、用电信息采集系统等数字化产品进入替换周期，提升电网运营效率。

值得注意的是，这4万亿属于“确定性投资”，国家电网明确将管控造价、优化资金配置，确保资金精准落地至实体产业，而非概念炒作，为产业链标的提供了清晰的业绩兑现路径。

二、绿电掀涨停潮：绿色甲醇打开增量空间

今日绿电板块的强势表现，并非单纯跟风电网投资，更有自身基本面与新赛道催化的双重支撑。消息面上，天风证券指出，绿色甲醇行业正迎来发展机遇，多家绿电运营商与环保企业加速入局，且项目收益率表现乐观，成为绿电板块的新增长极。

从行业逻辑看，绿色甲醇的爆发源于全球航运减排需求——欧盟“碳关税+燃料标准”双重约束下，航运业亟需清洁替代燃料，而绿色甲醇技术成熟、减排效果显著，成为首选方向。目前全球绿色甲醇供不应求，价格维持高位，国内秸秆等生物质原料资源丰富，具备成本优势，测算生物制甲醇项目IRR可达10%~18%，高收益率吸引绿电企业跨界布局，形成“绿电+绿色甲醇”的协同发展模式。

与此同时，国家电网4万亿投资将强化新能源消纳能力，为绿电装机规模扩张提供保障，而绿电作为绿色甲醇生产的核心能源供给，二者形成产业闭环，进一步放大板块景气度。

三、核心标的拆解：电网设备与绿电各有主线

今日大涨个股均精准卡位核心赛道，结合基本面与板块逻辑，拆解两类标的的投资价值：

（一）电网设备标的：受益4万亿投资放量

$新风光(SH688663)$ ：SVG（静止无功发生器）龙头，市占率超20%，核心解决新能源并网电压波动问题，完美适配10亿千瓦风光装机消纳需求；同时布局储能变流器（PCS），前三季度储能收入同比暴涨200%，双重受益于新能源+储能风口。

$万胜智能(SZ300882)$ ：国内智能电表龙头，市占率超10%，连续多年入选国家电网供应商，电网数字化升级将带动智能电表替换潮；率先布局物联网电表、虚拟电厂配套设备，卡位智能化核心环节，业绩稳健增长。

思源电气：特高压全产业链隐形龙头，在开关、变压器、配网设备领域市占率领先，2025年国网招标中标金额同比大增73.5%；海外业务同步发力，受益于全球电网老化升级需求，订单储备充足。

$保变电气(SH600550)$ ：特高压变压器核心标的，依托央企背景具备深厚技术壁垒，随着特高压外送通道密集开工，变压器需求激增，直接承接产业链红利。

（二）绿电及配套标的：涨停逻辑与成长潜力

华银电力（涨停）：绿电板块龙头，主营火电与水电业务，同时积极布局新能源领域，受益于绿电交易溢价与行业景气度提升；叠加绿色甲醇赛道崛起预期，成为资金追捧核心标的，带动板块情绪升温。

韶能股份（跟涨）：清洁可再生能源布局完善，水电、生物质能发电装机规模达114.5万千瓦，生物质能发电可参与绿电、绿证交易及CCER碳排放交易，实现环境价值变现；同时推进光伏与储能项目，多维受益于能源转型。

乐山电力（跟涨）：四川省内少数拥有独立电网的企业，供电区域壁垒显著，2025年代理绿电交易签约电量13.22亿千瓦时，占全省23.37%；依托“绿电+储能”模式，切入算力配套与虚拟电厂领域，构建第二增长曲线。

豫能控股、九洲集团（跟涨）：豫能控股聚焦河南区域绿电运营，储能与光伏项目稳步推进；九洲集团深耕电力电子与储能领域，为绿电消纳提供技术支撑，均属于板块补涨梯队，确定性较强。

四、四大投资主线：把握中长期机遇

能源板块的行情并非短期脉冲，而是贯穿“十五五”的长期主线，结合电网投资与绿电新赛道，可重点关注四大方向：

1. 电网核心设备龙头（确定性主线）

特高压（思源电气、保变电气）、储能变流器（新风光）、智能电表（万胜智能）等领域龙头，技术壁垒高、市占率稳定，将持续承接4万亿投资订单，业绩兑现路径清晰，适合中长期布局。

2. 绿电运营+绿色甲醇（增量蓝海）

关注具备绿电装机规模与转型意愿的企业（华银电力、韶能股份），以及布局绿色甲醇产业链的标的，受益于航运减排需求与高项目收益率，有望迎来估值与业绩双提升。

3. 电力设备出海（第二增长曲线）

全球电网老化与能源转型需求叠加，中国电力设备凭借技术、成本优势加速出海，思源电气、金盘科技等海外业务增速显著，海外订单将打开成长空间。

4. 数字化+AI电网（未来风口）

AI调度、故障自愈、虚拟电厂等领域尚处于布局初期，乐山电力、万胜智能等标的已率先卡位，随着电网数字化投资落地，有望实现估值重塑。

五、风险提示：理性应对情绪炒作

板块狂欢之下需警惕两大风险，避免盲目跟风：

短期情绪溢价风险：今日板块大涨已部分兑现消息面，部分标的估值偏离基本面，后续需等待国网招标落地、绿色甲醇项目落地等实质进展验证，切勿追高被套。

产业落地不及预期风险：新能源高比例并网、绿色甲醇项目投产均面临技术与成本挑战，部分标的业绩可能不及预期，优先选择基本面扎实、订单/项目储备充足的个股。

总结来看，国家电网4万亿投资筑牢能源板块基本面，绿色甲醇新赛道打开增量空间，电网设备与绿电形成双主线共振。短期需理性规避情绪波动，中长期可聚焦高景气赛道龙头，把握能源转型带来的结构性机遇。

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