$冰轮环境(SZ000811)$
一、企业基本概况
冰轮环境1956年始创，1998年于深交所上市，实控人为烟台市国资委，是多元化、国际化冷热能源装备与系统解决方案龙头企业，业务覆盖全球120多个国家和地区，主营-271℃至200℃超宽温区温控全产业链业务。
二、核心业务布局
1. 工商制冷：覆盖食品冷链、冷冻冷藏等场景，大中型商业制冷CO₂开启螺杆式压缩机国内市占率80%。
2. 暖通空调：聚焦大型场馆、轨道交通、数据中心温控领域。
3. 绿能装备：主营工业热泵、余热利用等节能制热业务。
4. 能化/精密装备：涵盖核电制冷、氢能液化与压缩、精密铸件。
5. 数智服务：提供系统集成与全生命周期智慧运维服务。
三、海内外核心订单
在手总订单（截至2026.2.11）
合计约72亿元，2026年交付节奏前低后高（Q1约20%、Q2约30%、Q3-Q4约50%）。
国内订单
- 字节跳动AIDC液冷：核心独家配套商，独家供应冷板式液冷一次侧冷源装备，覆盖内蒙古、环京等核心标段，配套秦淮数据、润泽科技等字节核心IDC伙伴，订单规模超5亿元，排期至2026年Q4，2026年Q2起分批落地。
- 核聚变制冷：BEST工程10.5亿元订单，Q3-Q4集中交付。
- 核电制冷：顿汉布什在手30亿元（2026年交付20亿），供货红沿河、宁德等多座核电站，全球首座四代高温气冷堆配套批量交付。
- 氢能装备：神舟制冷在手10.5亿元（2026年交付7亿），Q2起氢能储运设备批量交付。
- 余热利用/供热：华源泰盟在手8亿元（2026年交付5亿），烟台长输供热改造项目3.61亿元，2026年9月前完工。
- 数据中心液冷：中国移动、联通等多地智算中心订单，在手液冷订单累计超15亿元。
海外订单
- 英伟达液冷：日本、新加坡项目8.7亿元，同步推进交付。
- 北美市场：Integra AI数据中心2.9亿元订单，北美头部云厂商90亿级框架订单，北美产能扩容至20亿级，Q2-Q3集中交付。
- 全球拓展：澳洲、东南亚、中东批量订单，海外订单占比达80%，北美占海外订单50%。
- 冷板式液冷：国内市占超90%，海外AI算力中心液冷订单快速放量。
四、行业核心地位
1. 国内制冷/热管理装备绝对龙头，国家制造业单项冠军示范企业。
2. 国内唯一量产-271℃极低温制冷设备，核聚变制冷国内市占超60%、毛利率超40%。
3. 旗下顿汉布什为全球核岛制冷龙头，国内唯一核岛制冷品类最全企业。
4. 数据中心液冷核心供应商，氢能装备产业化，全赛道领先。
五、核心技术优势
拥有5个国家级研发平台，主导制定32项行业标准，专利超468项；连续十年蝉联中国制冷设备企业综合十强榜首，全温区热管理技术壁垒深厚，并购完善全产业链。
六、核心财务数据（截至2026.02.12）
股价17.92元，总市值177.85亿元，市盈率TTM30.55；2025年前三季度营收48.35亿元（同比-2.45%），归母净利润4.28亿元（同比-9.68%）；近三个月涨幅29.11%，近一年涨幅55.15%，交投活跃。
七、核心成长逻辑
1. 国内：字节液冷、核聚变、核电国产化、氢能、余热锅炉订单密集落地。
2. 海外：英伟达项目、北美产能支撑全球AI液冷与工业温控订单放量。
3. 超低温、核电冷却战略领域不可替代，技术+产业链构筑长期护城河。
4. 全温区热管理覆盖，新兴高毛利业务持续提升盈利结构。