Transocean——时代巨轮的反转前夕（1）

本文是本账号第一篇讨论transocean的文章，这第一篇主要复盘历史上的大周期，并讨论以下问题：深海钻井日费率dayrate究竟由什么决定？油价是不是最关键的变量？

先给出我的结论，dayrate应当由“钻井公司的投资回报率irr（影响钻井船供给），油公司的投资回报率irr（影响钻井船需求）”共同决定。油价只是影响油公司irr的因素之一，并不能依照油价决定dayrate的金额中枢。

首先对历史上的周期复盘：油价真的能决定dayrate金额中枢吗？本文认为是：不能。

本文认为，深海钻井在历史上可以分为大致四个时期：

1. 2014年之前（行业繁荣期）： 行业大爆发，深海是各个油公司的主要目标，需求很好，各家钻井公司纷纷进入。dayrate高点触及60万美元。

2. 2014-2020年（行业大萧条）：14年页岩油革命，沙特不减产，油价崩盘。油公司毁约钻井订单，船公司订单烂在手里破产，钻井公司卖废船