信达证券存在的套利机会

信达证券存在的套利机会
根据公告，中金公司将通过换股方式，吸收合并东兴证券和信达证券。具体的换股方案是：1股信达证券可以换取0.5188股中金公司A股股票。
基于这一比例，产生
换股套利。若以某一时点的价格计算（信达证券股价17.92元，中金公司股价36元），通过买入信达证券换股成中金股票，理论上可能存在约4.22%的套利空间。
这种套利的盈利关键在于中金公司股价在套利期间保持稳定或上涨。如果中金公司股价下跌至特定价格（例如跌破34.5元）以下，套利将转为亏损。
换股进行套利，未来是不确定性的。如果中金公司股价大幅下跌，套利失败。
其实，信达证券产生套利的机会，主要在
现金选择权保护
现金选择权价格是
17.79元/股。这个价格，是根据本次换股吸收合并的定价基准日（即董事会决议公告日）前1个交易日信达证券A股股票的收盘价确定的。
这个价格低于信达证券用于计算换股比例的换股价格（19.15元/股）。这意味着，对于信达证券的股东来说，如果同意合并方案，选择换股成为中金公司股东，其股份的估值基础是19.15元/股；如果反对合并方案，则可以选择行使现金选择权，以17.79元/股的价格退出。
现金选择权是一种保护中小投资者权益的机制。在中金公司吸收合并东兴证券和信达证券的交易中，如果信达证券的股东对合并方案持反对意见，可以选择行使这项权利，将其持有的信达证券股票按照17.79元/股的价格出售给指定的现金选择权提供方，从而换取现金退出，而不必被动接受换股。
这个价格低于信达证券用于计算换股比例的换股价格（19.15元/股）。这意味着，对于信达证券的股东来说，如果同意合并方案，选择换股成为中金公司股东，其股份的估值基础是19.15元/股；如果反对合并方案，则可以选择行使现金选择权，以17.79元/股的价格退出。
今天，信达证券股价收盘价是17.73元，已经低于17.79元，低于现金性价权。也就是说，在这个价格以下买。如果重组成功。只输时间不输钱，已经封杀了下跌的空间。所以说，此时在这个价位买进股票，胜率是100%的，这就是套利的基础和核心。
如果仅仅赚这么几个点的钱，套利的意义不大了，套利的最大赔率在于中金公司合并之后，上市的价格。至于这次套利能有多少利润？关键取决中金公司上市的价格，上市合并之后大概率股价会有一个上升的过程。如果上冲，就会获得更高的回报。
这一次套利是高胜率加一定赔率的游戏。如果在合适的价格可以适度参与。套利就是套利，如果一旦套重组结束，不管是赔是赚，都应该迅速离场，不能把一次短期的套利行为做成长期投资。如果对套利不是很熟悉的投资者，可以利用这次套利机会，进一步提升自己的套利水平，做一次实战演习。