豆粕ETF是什么？

豆粕ETF是什么？
笔者曾经专门写过文章介绍白银L0F。那个时候白银L0F这只基金就像邻家的女孩儿，躲在深闺人未时，静悄悄的，没人关注。经过后期行情的变化，邻家女变成当红明星，成为红极一时的巨星。参与其中的投资人，不管是投资，还是套利，赚的盆满钵满。此时，再红的明星也有退场的时候，随着这轮白银的下跌，投资人应该远离了，的确到了白银退场的时候。
那么还有没有这样的白银lof基金，可以选择呢，今天就让我们来看一下豆粕ETF基金，全称华夏饲料豆粕期货交易型开放式证券投资基金（代码：159985），是国内首只农产品期货ETF。它成立于2019年9月24日，跟踪标的为大连商品交易所豆粕期货价格指数。这一只ETF基金有些神似白银L0F基金，可以加以关注。
该基金截至2025年12月31日，净资产规模约26.09亿元。基金规模不算大，还算可以，属于中型基建。管理费0.50%/年，托管费0.10%/年，费用中规中矩，不高也不低，可以接受。
该基金采取被动式管理策略，投资组合中豆粕期货合约价值合计不低于基金资产净值的90%、不高于110%。剩余资金主要投资于高流动性的固定收益类资产（如货币市场工具）以获取收益增强。这是该基金的独特之处，它跟踪豆粕期货指数，这在A股市场上是很少的。
基金通过滚动持有豆粕期货主力合约并执行展期操作来跟踪指数。正常情况下，基金会根据豆粕期货的期限结构、各合约流动性状况等因素，合理选择标的合约与换约时机，把握主力合约的切换节奏。对于期货交易，我们普通投资者是不懂的，通过持有这只基金，可以变相操作豆粕期货交易。
豆粕作为农产品，与居民消费价格指数（CPI）关联度高，在通胀周期中具有保值潜力。当前，通胀有抬头趋势，特别是有色金属大涨之后，会传导到基础产业，类似于农业这样的板块，也可能迎来上涨，可能会给豆粕带来一波行情。
这只基金还有一个特别之处，就是它的标的物与股债不相关，可以对冲股债下跌的风险。与传统股债资产相关性低，如与沪深300指数的相关系数仅0.182，可在资产组合中起到分散风险的作用。今天，股票行情满盘皆绿，唯有这支ETF基金是红的，这就起到了对冲股债风险的作用。
这只基金虽然跟踪的是期货交易，但是没有杠杠。基金不使用杠杆，风险低于直接进行期货交易。明显适于普通投资者，对于厌恶风险的人大有好处。
交易便利，在股票账户上就可以操作。投资者可通过证券账户像买卖股票一样进行交易，支持T+0交易，无需期货账户。这在某种程度上满足了人们交易期货的心理需要。
看一下收益来源与历史表现。豆粕ETF的收益主要来自三方面：豆粕期货价格波动带来的直接收益；期货保证金以外资金投资低风险工具产生的利息收益（每年约能增厚2%）；基于期货合约特性而产生的展期收益。这三者加起来，就是该基金的收益。
截至2024年11月底，豆粕ETF净值由1元增长至1.90元，累计收益近90%，年化回报超13%。产品在过去一年、两年、三年的净值增长率分别为44%、71%和119%，均在同类产品中排名第一。这是相当亮眼的成绩，如果能长期保持这样的水准那就是求之不得了ETF了。
左右该只基金价格的底层逻辑是这三个方面。
大豆供应链：全球约50%的大豆产自美洲（美国、巴西、阿根廷），种植面积、单产、出口政策变化直接影响豆粕成本。
养殖业需求：豆粕是饲料主要蛋白来源，中国生猪存栏量直接影响需求。
汇率与关税：人民币贬值会增加进口大豆成本；贸易政策变化也会影响价格。
总之，这只独特的ETF，应该加入自选进行观察，至于能否走出白银lof基金的走势，那是无法预料的。