欧林生物：正在打开国际化之路！
期盼已久的重大利好姗姗来迟
今晚，终于等来了期盼已久的重大利好 ——《欧林生物：关于筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市的提示性公告》。
首先，恭喜欧林生物做出了正确的、重大的战略性选择。
同为股权融资，A股的定增只能算是战术性应急而已，而发行H股是战略性选择，不仅拓宽融资渠道，更是打开了通往国际化的大门，因此意义重大。
为何说发行H股是预期中的呢？
在9.1日公司发布终止定增公告时，我就在《网页链接{欧林生物：开启了 “利多” 模式 ！}》一文中，详细做出了分析，详情不再赘述，在此简单复述几个观点。
1. 原有的A股定增方案，不仅是权宜之计，更像是一场闹剧
（1）定增资金完全满足不了募投项目所需，至少还差一半的缺口，纯属鸡肋；
（2）定增的价格与二级市场的股价相差甚多，如果继续的话不仅对原有股东严重有失公允，更像是卖血卖肾，走投无路之举。
（3）公司的现金流非常紧张，公司确实额外需要大把的现金支持新的研发项目的开始，所以即便是A股定增了，还是得需要另外的在此融资。
2. 那么有什么办法解决资金来源
（1）重新开启A股定增，这有点丢不起人，也显得公司出尔反尔；
（2）赴港发行H股， 在目前的政策环境非常支持情况下，这是一个不错的选择，关键是对于公司来说具有相当的战略价值，而非简简单单的战术融资；
（3）与海外MNC巨头签署BD协议。
欧林生物发行H股为何是重大利好？
1. 不仅是拓宽战略性融资渠道，更是打开国际市场大门
（1）曾几何时，以前一说到国际化大家不约而同地第一个想到的便是“纳斯达克市场”，如今身处百年未有之大变局的国际环境下，到香港发行H股才是最佳选择—— 不仅是A股公司发行H股还是在美国上市的红筹股回归H股；
（2）在目前的政策环境非常支持情况下，凡是有能力有条件的A股公司都纷纷加紧H股发行节奏，这不再是简简单单的战术融资，而是快速打开国际化大门的战略性选择；
2. 国际化不仅仅是境外上市，更是引入国际性战略投资者
（1） 创新药中的标杆性公司$百济神州-U(SH688235)$ 不仅流通股实现了A、H、美股三地上市，最让我感兴趣的是：它是目前唯一 一家产品做到全球市场的医药公司，也是最具有MNC模式的中国医药公司。百济神州具有相当规模的国际化团队，可以把一个新的项目在世界多地同步进行，因此也可以把自己的产品卖到全世界。
（2）如果，$欧林生物(SH688319)$ 借着发行H股之机，能够吸引欧美的MNC战略股东参与，应该为公司的日后出海大有帮助；
（3）如果欧林生物能够成功上市金葡菌疫苗，以目前公司的弱小，我们想当然地接受把全球唯一的“金蛋蛋”BD给国外的MNC的现状。但是，如果我们的第一个超级细菌疫苗（胃病疫苗）上市之际，再次把全球唯一的“金蛋蛋”理所当然地BD给国外的MNC，试想一下：我们只能是下金蛋蛋的金凤凰吗？为什么不能像百济神州一样自己的孩子自己负责呢？
（4）有了更高维度的思路，好的战略选择自然应运而生。欧林生物应该好好利用这次金葡菌疫苗的BD机会，不是把眼光聚焦在谁家给的嫁妆最丰厚，而是看谁家的资源最能满足公司的“出海路线”，谁能更好地帮助我们成功出海，让我们也能在下一个超级细菌疫苗（胃病疫苗）面世的时候，我们也能像百济神州一样面向全球亲自操刀。
H股远水能解近渴吗？
1. 发行H股的确不太好解决近渴的问题
（1）正常情况下，发行H股大约需要6-12个月，如果单单等着通过H股募集资金开解决正在进行中的原定增募投项目，同时还要解决现金流短缺的问题 —— 中报数据显示，还没有支付三期临床费用；另外新的临床也需要有资金作为保障。
（2）但是，赴港上市本身就是更高维度的战略，因此，若能够成功H股上市，就不是小小的1.25亿元的A股定增可以相提并论的，届时一定会有更多的资源、更优惠的条件为我所用。
2. 金葡菌疫苗的BD可以很好地解决眼前资金缺口
（1）一目前公司的实力，不论自己的产品多么优秀、全球唯一，海外的发行还是不得不依赖国外的MNC，即我们也只能与国内的绝大多数医药公司一样，通过BD模式开拓海外市场；
（2）金葡菌疫苗的研发已经进行到了三期临床的末尾阶段，无论最终揭盲后的数据如何（成功与失败），在尘埃落定之前都是具有相当的BD价值，所以，一旦BD落地眼前的现金流问题将迎刃而解，即BD可以解决近渴的问题。
发行H股，对于短期是利好还是利空？
今晚有不少人第一时间关心的事就是：发行H股，对于短期是利好还是利空？
我想，已经没有必要在正面回答这个问题了吧，只要你的阅读理解还在线的话。
短期的资金缺口我有BD给我兜底，长期的融资以及未来的出海之门正在开启，你说利好还是利好还是利好呀？
荷塘月色de三味书屋，写于 2025.9.23日 23：45