美国银行：金融CEO大会CFO访谈 美国人仍然很有钱

$美国银行(BAC)$ 活动： BofA 第30届金融CEO大会
时间： 2025年9月16日

一、美国消费者与企业健康状况

Q：美国消费者目前的健康状况如何？

– 消费者支出持续增长：

◦ 2024年消费者支出同比 +3.5%，2025年迄今同比 +4.5%，有加速趋势。

– 存款与资产情况良好：

◦ 支票存款余额仍显著高于疫情前水平。

◦ 房价与股市处于健康位置。

◦ 失业率仅约 4.3%，收入增长保持稳定。

– 资产质量稳定：

◦ 消费贷款资产质量稳定，未见明显恶化。

结论： 美国消费者依然韧性十足，支出与资产质量表明消费端风险可控。

Q：美国商业端情况如何？

– 整体表现强劲： 企业盈利与现金流健康。

– 唯一下行风险： 办公类商业地产，受远程办公与高利率冲击，但已较去年改善。

– 资产质量水平高： 几乎无大规模核销，整体需关注“单一事件”风险。

结论： 商业客户端仍在高位运行，仅办公地产需中长期关注。

二、国际客户与全球化布局

Q：国际客户关注的重点是什么？

– 贸易政策稳定性增强 → 国际客户信心提升。

– 美国市场仍是全球企业核心目标，BofA凭借国际平台为客户在美业务提供支持。

– 美国客户 → 积极寻求国际扩张，银行的跨境支付与融资能力成为差异化优势。

三、差异化竞争力

Q：与其他美国银行相比，BofA的差异化在哪里？

– 四大核心板块：消费者、财富管理、全球银行、全球市场 → 均具规模与领先地位。

– 全球市场业务表现突出：

◦ 连续 13个季度营收同比增长。

◦ 提高了资本回报率。

– 国际平台：80%-85% 的客户涉及跨国业务，BofA的国际支付与市场平台形成壁垒。

– 本地市场整合：

◦ 在97个本地市场，消费者、财富、商业、投行业务协同。

◦ 2024年内部转介业务约 900万美元规模。

结论： 规模、国际平台与本地整合能力是核心护城河。

四、增长重点与投资方向

Q：在投资银行业务上的扩张重点？

– 中端市场投行覆盖扩展：

◦ 从最初约 6 位银行家 → 增至 约250位。

◦ 持续增加覆盖面，提升对中端市场的投行渗透率。

– 国际平台投资：

◦ 强化欧洲、亚洲布局，协助美国客户全球扩张。

五、科技、数字化与AI

Q：数字化战略与实体网点角色？

– 数字化已成主流：

◦ 数千万客户完全数字化，纸质业务客户极少。

◦ 2024年投入 130亿美元科技支出，其中约40亿美元为新技术。

– 网点仍保留“高接触”功能：

◦ 每天35万–50万人次进入网点，主要寻求理财/信贷建议而非交易。

Q：AI 应用现状？

– 零售端： AI助手 Erica，用户超2000万，累计交互超30亿次。

– 企业端： CashPro 平台 → 65% 企业客户使用AI请求处理。

– 技术开发： 内部开发团队广泛使用GitHub Copilot类工具。

结论： 数字+网点双轨战略，AI应用已实现规模化落地，提升效率与客户体验。

六、费用与盈利能力

Q：如何平衡增长投资与费用控制？

– 定位： 有机增长公司，以市场份额提升为核心。

– 费用目标： 收入增长快于费用增长（GDP+ vs GDP-）。

– 驱动手段： 数字化、AI、流程优化，兼顾客户体验与成本控制。

– 长期策略： 负责任增长 + 操作杠杆，已连续10年奏效。

七、支付创新与稳定币

Q：稳定币在支付领域的潜力？

– 尚未普及，关键在用户接受度。

– 潜在优势场景：小额跨境支付。

– 面临强劲竞争：现金、卡片、ACH、电汇等传统支付方式。

结论： 稳定币暂为观察阶段，传统支付方式仍具压倒性优势。

八、资本与监管

Q：监管动态对BofA影响？

– 补充杠杆率（SLR）： 拟放松 → BofA并未受制约，影响有限。

– 三大焦点： 压力资本缓冲 (SCB)、G-SIB附加、巴塞尔III最终版。

– 态度： 银行支持逐步改革，强调平衡安全性与经济增长。

Q：如何运用超额资本？

– 资本基础稳健，拥有显著超额。

– 资本分配优先级：

a. 支持客户与业务增长。

b. 维持监管缓冲 + 持续提高股息（2024年提高7%-8%）。

c. 回购股票：Q2回购 52.5亿美元，远高于过去几年水平。

– 灵活性强：能同时兼顾放贷扩张与回购。

九、近期财务展望（2025年Q3）

– 净利息收入（NII）：

◦ 预计全年同比 +6%-7%，达 155-157亿美元（历史新高）。

◦ Q3预计 152亿美元左右。

– 销售与交易：

◦ 预计 第14个连续季度同比增长，约中个位数增幅。

– 投行业务：

◦ 费用预计同比 +15%，表现优于市场整体水平（约+10%-15%）。

投资者决策要点总结

1. 消费与企业端韧性强 → 贷款风险低，NII增长确定性高。

2. 全球化与本地化结合 → 同时抓住跨境增长与美国本土市场。

3. 科技与AI领先 → 提升效率，构筑长期竞争力。

4. 资本充裕 → 股息持续增长，回购规模显著提升。

5. 稳定币短期影响有限 → 支付创新仍处观察期。

6. Q3展望积极 → NII创纪录、投行和交易业务保持增长。