Zoom通讯: Zoomtopia投资者大会访谈和投资要点
公司战略愿景
– Zoom 的定位已从疫情期间的“会议工具”进化为 AI-first 工作平台，以“人类连接”为核心，扩展至邮件、日历、聊天、联络中心、客户体验及 Workvivo 等。
– 管理层强调 系统从“沟通平台”走向“行动系统”，AI 不只是辅助对话，而是帮助推动决策和完成任务。
三大战略重点
1. 扩展核心会议体验 —— 不仅是视频会议，还覆盖工作场所生产力（邮件、日历、聊天等）。
2. 拓展相邻市场 —— 从会议扩展到 Webinar、电话、联络中心、Workvivo 等产品，显著扩大 TAM。
3. AI 驱动创新与价值 —— 推出 AI Companion 3.0，强调无缝工作流、开放平台、数据隐私（不训练客户数据）。
财务与运营进展
– 在线业务：成功从 FY23 的 -8% 收入下滑改善为持平，客户留存率提升（>75% 客户使用超过 16 个月）。
– 企业业务：现占总收入的 60%，大客户（>10万美元）的比例持续上升。
– Zoom Phone：ARR 维持中双位数增长，座席数突破 1000万。
– 联络中心（CCaaS）：实现三位数 ARR 增长，进入 Gartner 魔力象限，并快速抢占市场份额。
– AI 产品：AI 用户量同比增长 4 倍，客户愿意为 定制化 AI Companion 支付 每用户每月 12 美元。
– 财务健康：
◦ 行业领先的盈利能力（>40% 毛利率）。
◦ 强劲现金流，已完成 73% 回购计划。
◦ 股本稀释率降至 -2%。
投资者价值与展望
– 管理层承诺 持续加快增长节奏，通过 AI 货币化、企业客户扩张和 SMB 市场复苏带动未来增长。
– 并购 (M&A) 被视为潜在增长选项，公司拥有强健资产负债表。
投资者问答纪要（Q&A 环节）
Q1：AI 采用率在 SMB 与企业的差异？
– 管理层回应：SMB 对 AI 采用更快、更深入，因为其技术债务较低，能迅速整合 AI；但大型企业同样有重大客户案例。整体来看，AI 将在 SMB 和企业两端同时货币化。
Q2：AI Companion 未来是否成为主流？盈利点在哪？
– 回答：AI Companion 将成为 Zoom 平台的核心入口，逐步普及到所有用户场景。
– 盈利模式：
◦ 间接货币化：AI Companion 3.0 随付费套餐提供，增强客户粘性。
◦ 直接货币化：定制化 AI Companion 每用户每月 12 美元，以及 ZVA（虚拟座席）、Elite SKU 等高级 AI 产品。
Q3：竞争对手如 Asana、Monday 的威胁？
– 回答：两者既是客户也是合作伙伴。Zoom 不会全部自建，而是 开放集成，通过 AI Companion 与第三方应用打通，实现从对话到执行的完整链路。
Q4：能否重回双位数增长？
– 回答：管理层认为有能力实现：
◦ 核心业务稳定后，Phone、联络中心和 Workvivo 提供增量。
◦ AI 货币化是主要驱动力。
◦ 并购可能加速扩张。
Q5：联络中心增长挑战？
– 回答：目前联络中心 ARR 仅占 2%，但已进入快速增长阶段，AI 虚拟座席（ZVA）是突破点。客户既可通过 AI 提升效率，也可实现成本节约或营收增长。
Q6：国际市场机会？
– 回答：国际化与渠道拓展绑定，重点通过分销商、服务提供商和全球系统集成商来扩大覆盖。Bell Canada 合作为案例之一。
Q7：数据安全与隐私保障？
– 回答：Zoom 不使用客户数据进行训练，提供强大的管理员控制和分级访问权限，已获得大型科技与网络安全公司的信任。
Q8：长期利润率目标是否维持？
– 回答：维持 33–36% 的长期目标，但会优先投入增长（AI、国际化、渠道、并购），不会牺牲基本财务稳健性。