Affirm财报会：与亚马逊美国合作延长五年

管理层观点

$Affirm Holdings(AFRM)$ 创始人兼首席执行官 Max Levchin 开场表示：“一如既往，季度表现越好，开场发言就越简短——而本季度确实非常出色。” 他宣布：“本周早些时候，我们已将与亚马逊在美国的合作协议延长五年，至2031年1月。我们期待继续为这些客户提供服务。”

首席运营官 Michael Linford 强调 Affirm 在融资市场的执行力，他指出：“我们正在扩大与蓝筹级前置流动买家的合作关系，提高他们对 Affirm 资产的配置比例，同时持续扩大我们的资产支持证券（ABS）计划。……我们所创造的产品极具独特性，在债务资本市场中备受重视。”

Levchin 进一步强调了支付服务提供商（PSP）合作伙伴关系的重要性：“PSP 对我们来说是非常关键的渠道……它帮助我们打开更多商户之门，甚至进入一些平台内部的平台。这正是 PSP 合作的优势所在，也是我们努力实现的目标。”

首席财务官 Robert O’Hare 谈到收入减交易成本（RLTC）率时表示：“我们非常明确地将4%设定为RLTC的上限……每个季度可能会有一些波动，但从长期来看，我们认为3%至4%是合适的区间。”

前景展望

O’Hare 重申：“4%是我们设定的RLTC上限目标。” 他解释说，这一目标旨在“最大化增长与盈利能力，因此4%是我们认为本财年的合适目标。”

在运营利润率方面，O’Hare 指出：“我们现在预计全年运营利润率超过7.5%。上季度的指引是超过6%，这次有所上调……这并非通过削减成本实现，而是由业务增长推动的自然结果。”

第二财季的商品交易总额（GMV）指引区间为130亿美元至133亿美元。

财务业绩

O’Hare 披露，本季度RLTC为4.2%，并重申“我们维持2026财年4%的目标”。
他进一步指出，运营杠杆“源自增长”，即新增的收入减交易成本将直接转化为营业利润。

管理层还提到，本季度新增50万张 Affirm 信用卡会员。
O’Hare 表示：“0%月供分期贷款仍是我们增长最快的贷款产品。”

问答环节

– Mizuho 的 Dan Dolev 问及 Affirm 在融资市场的执行力。
Linford 回答：“我们正在扩大与蓝筹前置流动买家的关系，提升他们对 Affirm 的投资敞口，同时持续扩展ABS项目。”

– 德意志银行的 Christopher Svensson 询问 PSP 战略。
Levchin 回应：“PSP 对我们而言是非常关键的渠道”，并详细说明其在扩大 Affirm 市场覆盖范围中的作用。

– 富国银行的 Kathy Chen 问及 RLTC 趋势与指引。
O’Hare 表示：“我们坚持4%的上限目标……长期来看，3%至4%是合理区间。”

– RBC 的 Daniel Perlin 询问消费者健康与逾期趋势。
Levchin 回答：“我们的消费者在健康地借款、还款与消费……目前并未看到任何还款损失迹象。”

– Rothschild & Co 的 Harry Bartlett 问及 PSP 经济模式及国际扩张。
O’Hare 解释：“这通常是定制化谈判……Shopify 在许多方面已成为我们的重要分销合作伙伴。”

– TD Cowen 的 Moshe Orenbuch 问及 Affirm 卡的渗透率与现金流授信模型。
Levchin 表示：“现金流授信对于年轻消费者非常有帮助……我们相信这将助力我们的增长。”

– Autonomous Research 的 Rob Wildhack 询问亚马逊协议延长事宜。
Linford 回应：“我们将在未来五年继续与他们保持合作。”

市场情绪分析

分析师整体语调积极，多次称赞“本季度表现出色”、“结果令人满意”。问题主要聚焦于细节澄清与增长延伸，未体现怀疑态度。

管理层语气自信且乐观，Levchin 表示“这一季度确实非常出色”，O’Hare 强调“我们在最大化增长与盈利能力”。

与上季度相比，管理层信心依旧强劲，持续聚焦增长与执行力，分析师普遍保持支持态度。

环比比较

– 本季度的亮点是宣布与亚马逊的合作延长至2031年，这是此前未提及的重要战略更新。

– RLTC 指引维持在4%，O’Hare 再次确认其为上限目标。

– 运营利润率指引从上季度的“超过6%”上调至“超过7.5%”。

– PSP 合作与国际扩张仍是重点，管理层提供了更多关于新签约与集成策略的细节。

– 信用卡业务与0%贷款产品的增长势头持续成为核心主题。

– 管理层语调一贯自信，分析师关注焦点仍在增长、盈利能力与产品战略。

风险与关注点

O’Hare 指出，RLTC 可能受“不同资本市场交易及季度性偶发因素”影响而波动。
Levchin 表示，公司在密切关注宏观经济走势：“我们一直在观察市场，也许现在更加谨慎。”
管理层强调，信用卡业务增长节奏是有意控制的，以维持信贷质量。Levchin 强调：“我们的信用卡产品整体保持略高的信贷质量水平。”

结论

Affirm 管理层强调了与亚马逊合作延长至2031年的重要进展，并重申本财年4%的RLTC上限目标。公司在信用卡和0%月供分期贷款产品上保持强劲增长，同时通过PSP合作伙伴关系与国际渠道推动盈利性扩张。运营利润率指引上调，反映出增长驱动的杠杆效应。管理层对信贷质量、融资执行力及产品创新充满信心，Affirm 正在稳步扩展现有市场并探索新的增长空间。