Allbirds业绩会：仍在泥潭中挣扎 明年重启批发战略
管理层观点
首席执行官 Joe Vernachio 表示：“在第三季度，我们持续取得进展，业绩符合预期。” 他强调，公司正通过产品创新和市场营销来重振 Allbirds 品牌。Vernachio 特别提到 Wool Cruiser（羊毛巡航鞋） 的成功首发及防水系列的推出，消费者反响强烈。他指出：“Wool Cruiser 显然深受市场欢迎，有望成为未来的核心产品线。”
Vernachio 描述了市场战略的转变，强调与意见领袖合作、突出产品实用性、开展品牌活动，以支持新产品发布并构建长期品牌价值。
公司于 7 月重新上线官网，旨在“优化消费者在购物与购买旅程中的每个体验环节”。此外，公司正准备重启批发战略，计划在 2026 年春季前进入约 150 家专业零售店。
首席财务官 Annie Mitchell 报告称：“第三季度净营收为 3300 万美元，处于公司指引区间的低端。” 她强调新产品上市后消费者反响积极，并指出：“第三季度销售及管理费用（SG&A）为 2200 万美元，同比下降 900 万美元，降幅达 30%。”
展望
Vernachio 表示：“我们今天更新的指引显示，销售额预计同比持平至高个位数增长”，该指引已考虑业务趋势、宏观不确定性以及竞争激烈的假日季。
Mitchell 宣布：“全年净营收预计在 1.61 亿至 1.66 亿美元之间。” 同时，公司给出第四季度净营收指引为“5600 万至 6100 万美元，同比持平至增长 9%。”
全年调整后 EBITDA 预计为亏损 6300 万至 5700 万美元，其中第四季度调整后 EBITDA 亏损预计为1600 万至 1000 万美元。
财务表现
Mitchell 表示：“第三季度毛利率为 43.2%，低于 2024 年同期的 44.4%。” 下降主要因数字渠道及国际分销销售占比上升，以及美国进口关税增加所致。
第三季度市场营销支出为 1200 万美元，同比增长 19%，主要用于支持新产品推广。期末库存为 4300 万美元，同比下降 25%。
经营现金使用额为 1520 万美元，较第二季度环比上升，原因是市场支出增加及季节性营运资金需求。公司期末持有 2400 万美元现金，并有 1200 万美元债务余额。
问答环节
Morgan Stanley 分析师 Alexandra Straton：
“第三季度销售业绩处于预期低端，主要原因是什么？此外，第四季度的增长假设是否反映了当前趋势？对于 2026 财年，你们是否预计销售增长将延续？”
CEO Vernachio 回应： 尽管新产品表现出色，但基础产品线（如经典跑鞋）恢复较慢。他提到宏观环境分心因素对消费者购买造成影响，但随着新品势头增强，整体表现正在改善。
CFO Mitchell 补充： “每个月的结果都有所提升。” 她预计第四季度的改善将来自持续的产品推出，以及国际分销商转型和门店关闭影响的减弱。
Maxim 分析师 Francesco Marmo：
“能否谈谈库存结构？以及黑色星期五期间的策略？”
CFO Mitchell 回答： “季度末库存为 4300 万美元，同比下降 25%，环比略增。” 她强调库存管理稳健。
CEO Vernachio 补充： 公司已制定了“非常严格的黑五和网络星期一促销计划”，将在促销期积极参与竞争，以维持市场份额。
情绪分析
分析师主要关注销售表现驱动因素、新品动能和库存策略，整体语气中性偏积极，提问多集中于销售指引、执行进展和库存管理。
管理层在陈述环节语气自信，强调执行力和产品趋势的积极变化。在问答中依旧保持乐观态度，同时承认挑战，并表示“我们很鼓舞地看到，大量新品正深受消费者喜爱。”
与上季度相比，语气从对新举措的谨慎乐观，转为基于数据的信心。尽管分析师和管理层都关注宏观不确定性，但整体态度趋于积极。
环比比较
季度指引语言从第二季度时的“隐含 Q4 增长率 17%”，调整为第三季度的“持平至增长 9%”，反映出管理层在宏观逆风下的更谨慎态度。
战略重点仍是新品发布、数字与批发扩张、成本控制。特别是针对 2026 年春季的批发渠道扩张计划，在第三季度变得更为具体。
分析师关注点也从早期的结构性调整（如门店关闭、分销商过渡），转向短期销售执行、促销计划和库存健康度。
关键财务指标如净营收和毛利率环比承压，但SG&A 降本和库存管理仍是重点。
管理层对业务转型的信心更为稳健，尽管承认老产品恢复缓慢和宏观挑战，但强调新品销售的积极反馈。
风险与担忧
Vernachio 指出：“重塑品牌认知是一个需要跨越多个产品周期的持续过程”，暗示核心产品恢复的不确定性仍存。
管理层提到“宏观环境不确定性”和“竞争激烈的假日购物季”是第四季度的主要挑战。
流动性仍是潜在风险。Mitchell 表示：“我们正在探索改善流动性的方法”，包括未来可能的融资计划。
分析师关注潜在风险，包括销售拐点、假期库存水平以及营销执行的有效性。
总结
Allbirds 管理层强调，公司正通过持续的产品创新和严格的成本管理推动营收改善。尽管面临宏观压力和零售竞争，公司预计第四季度销售同比持平至高个位数增长，主要受新品发布与批发战略推动。
同时，公司将继续实施成本控制和流动性优化措施，以支撑业务转型和长期增长。