Quantum Computing：公司完成巨额融资 Fab 1 代工厂推进工艺认证

管理层观点

$Quantum Computing(QUBT)$ 首席执行官、总裁、首席量子官兼董事长黄宇平（Yuping Huang）表示，第三季度是公司发展的关键时期，在资产负债表增强、商业合作关系扩张以及有纪律的扩张战略推动下，公司处于重要转折点。
他说：“截至目前，2025 年我们已融资超过 15 亿美元，我们现在拥有充足资源来稳步落实长期愿景，让量子技术真正走向大众。”

公司在第三季度融资 5 亿美元，随后又筹集 7.5 亿美元，这将支持工程、制造与销售方面的投资。黄强调：“我们的长期目标是从原型和小批量制造迈向规模化量产。”

商业进展方面，公司来自 NASA LiDAR 项目（基于 DIRAC-3 量子优化机）的收入实现落地，并与一家大型美国金融机构达成交易，验证了 QCi 的量子 AI 与安全平台的商业价值。位于亚利桑那州坦佩的 Fab 1 代工厂推进工艺认证，同时启动 Fab 2 的早期规划，目标是更高产能。

公司在扩张过程中加大招聘，并加入多个行业联盟以提升行业影响力。黄表示：“我们已处于 Fab 2 的早期规划阶段，预计未来三年启动建设。”

首席财务官兼总法律顾问 Christopher Roberts 汇报称：“第三季度收入约为 38.4 万美元，而去年同期为 10.1 万美元。收入增长主要来自研发服务合同与定制硬件合同数量和规模的提升。”

他补充表示：“第三季度末，公司拥有 3.52 亿美元现金及现金等价物，以及 4.6 亿美元投资。第三季度之后，我们在 10 月又完成了额外 7.5 亿美元的融资。”

展望

公司披露了当前三年路线图，重点在于工艺优化、小批量高价值制造扩张，以及扩大团队和设施，为行业级产能打基础。
管理层强调：“未来三年的重点是小规模、高价值制造，在持续优化工艺、展示客户应用性能、并建立供应链与设计合作伙伴关系的同时推进。”

公司未提供具体业绩指引及分析师预期对比。

财务表现

QCi 第三季度收入为 38.4 万美元，毛利率 33%。季度末现金及现金等价物为 3.52 亿美元，投资为 4.6 亿美元。季度运营费用为 1050 万美元，反映人员扩张与规模化推进。

公司实现净利润 240 万美元（每股收益 0.01 美元），主要来自 920 万美元的衍生负债按市值计量收益及 350 万美元利息收入。
总资产达 8.98 亿美元，总负债为 2000 万美元，较 2024 年底下降 2600 万美元。

股东权益在季度末上升至 8.78 亿美元。

问答环节

Lake Street Capital Markets – Maxwell Michaelis

– 关于与 POET Technologies 的合作及类似项目管线
黄表示合作利用薄膜铌酸锂开发下一代高速收发器技术，体现行业认可，并会拓展至电信与数据通信等其他应用。

– 量子安全技术在金融行业的更广泛用途
黄解释称，公司与无线、互联网、航天等行业企业交流，探讨将量子通信技术集成入光子集成芯片，以迈向长期量子互联网布局。

– 关于并购（M&A）策略
Roberts 表示公司正积极寻找并评估标的：“我们希望通过并购获取客户、收入与可进一步提升的产品线，同时补全我们技术路线图的关键环节。”

Cantor Fitzgerald – Troy Jensen

– 关于 Fab 1 与 Fab 2 的资本开支
黄表示 Fab 1 已全面运营，计划增加 200 万美元的高速测试设备。Fab 2 将同时服务 QCi 自身及外部需求，目标年产数亿颗芯片。

– 关于流通股数
Roberts 确认 Q4 流通股为 2.24 亿股，未来可能随期权行权略有增加。

– 关于 QPU 性能指标与近期机会重点
黄介绍了 DIRAC-3 升级、新架构进展，以及量子传感、通信、AI、代工服务等方向的销售机会。

Rosenblatt Securities – John McPeake

– 关于量子安全管线在 Shor 算法进展背景下的增长
黄强调量子安全互联网的紧迫性，并指出 QCi 方案兼容现有光纤基础设施。

– 关于 DIRAC-3 优化市场前景
黄指出三大商业化挑战：客户认知、与现有系统整合、以及通过兼容、易用、可负担的设备降低使用门槛。

Ascendiant Capital – Edward Woo

– 关于国际市场机会
黄提到已向欧洲的 TU Delft 销售设备，并与韩国建立合作，且在新加坡拥有用户。

情绪分析

分析师提问聚焦前瞻性话题，整体语气中性偏正面，对合作关系、管线扩张及国际机会保持兴趣。

管理层整体保持自信且富建设性的语气，强调运营进展与战略清晰度。黄表示：“量子时代的来临速度比大多数人预想的更快，我们的团队将确保 QCi 处于变革中心。”

相比上一季度，本季度管理层与分析师的关注点更集中于规模化、商业化与战略合作，且管理层信心有所提升。

季度环比比较

– 指引语言：从 Q2 强调技术整合与初步商业落地，转向 Q3 更聚焦制造规模化、代工厂扩张与战略合作（如 POET Technologies）。

– 财务数据改善显著：收入从 Q2 的 6.1 万美元增至 Q3 的 38.4 万美元；净利润从 Q2 的 3600 万美元亏损转为 Q3 的 240 万美元盈利，主要来自一次性收益及资本增加。

– 运营费用随扩张提升。

– 管理层语气从谨慎乐观转向更具执行信心。

– 分析师关注点：从技术与成本转向商业化、并购及全球扩张。

风险与担忧

– 管理层指出毛利率因合同数量有限且存在定制化工作而保持波动。
Roberts 表示：“在活跃合同较少且部分为定制设计的情况下，毛利率可能呈现周期性波动。”

– 分析师关注技术可扩展性、国际扩张节奏及量子安全商业管线。

– 并购虽在推进，但尚无正式公告，Roberts 也提到市场波动与估值不确定性仍存。

结论

Quantum Computing Inc. 在 2025 年末以更强的财务基础、清晰的路线图以及持续推进的商业拓展进入关键阶段。公司实现重大融资、代工厂运营进展、并与主要商业及政府客户达成初步合作。
管理层强调，未来三年将从原型迈向量产，在团队扩张与行业影响力提升的推动下，QCi 有望成为实用型、可规模化量子与光子解决方案的先行者。