联合健康：4Q25财报和电话会议纪要

$联合健康(UNH)$

管理层视角

**首席执行官斯蒂芬·赫姆斯利（Stephen Hemsley）**表示，公司已“对所有产品和美国市场地位进行了批判性审视，重点关注哪些业务行之有效、哪些需要更多关注，以及哪些对我们不再具有意义。”他强调，运营纪律、技术应用以及非核心资产的剥离是业务定位以实现可持续增长的核心。

赫姆斯利宣布：“我们以**16.35美元的调整后每股收益（EPS）**结束了2025年，略高于我们的预期。”他还强调了16亿美元的净非现金支出，这与之前的沟通一致，并被描述为恢复盈利质量的必要举措。

赫姆斯利预计2026年调整后每股收益将超过17.75美元，目标增长至少8.6%。他概述了联合健康保险（UnitedHealthcare）的双位数增长以及Optum业务板块的个位数增长。他承认医疗保险（Medicare）和医疗补助（Medicaid）持续面临资金压力，但对联合健康保险业绩的