SoundHound：4Q25财报和分析师电话会议纪要
管理层观点
$SoundHound AI(SOUN)$ 联合创始人、首席执行官、总裁兼董事Keyvan Mohajer表示：“2025年是SoundHound创纪录的一年，收入同比几乎翻倍。我们还创下了历史最佳第四季度表现。收入增长59%，所有关键利润指标均有所改善。”他指出，SoundHound在第四季度签署了超过100项客户协议，包括与一家日本汽车OEM就其AI助手达成的重要合作、与一家美国领先电信公司签署的多年期协议，以及与一家全球顶级运动鞋及服装品牌达成的全球合同。Mohajer强调，SoundHound的Agentic平台是“唯一能够在众多垂直应用场景以及庞大且不断增长的触点范围内实现部署的解决方案”，使客户可以“一次构建智能体，处处部署”。
第四季度的重要业务成果涵盖汽车、餐饮、零售、医疗保健、保险、政府和教育等领域，包括跨区域的新合作与续约。Mohajer表示：“我们正在看到强劲的市场牵引力，因为我们的技术正在带来真实世界的成果。”他举例称，一家大型医疗网络的AI智能体已处理超过三分之一的患者预约安排；一家电信客户在账单争议处理方面实现了20%的人工成本降低。
首席财务官Nitesh Sharan表示：“第四季度是我们表现最强劲的季度，收入达5,510万美元，同比增长59%，各项利润指标均有所改善。全年收入为1.69亿美元，同比增长99%。”他补充道：“我们的月活跃用户持续快速增长，第四季度同比增长超过50%。更值得注意的是，用户查询或使用量持续加速，第四季度音频查询量较上年同期增长约75%。”
业绩展望
Sharan表示：“2026年，我们预计收入将在2.25亿美元至2.60亿美元之间。与往年一样，由于客户结构特性、季节性因素以及续约和新签大单的时间节奏，收入将在全年逐步提升。”他重申公司对盈利性增长的承诺，并指出：“我们仍然致力于在加速增长的同时，谨慎推进盈利进程。”
他还表示：“从长期来看，我们预期公司规模化运营后可实现70%以上的毛利率和30%以上的EBIT利润率。”
财务业绩
第四季度收入为5,510万美元，同比增长59%，其中企业AI、餐饮和汽车垂直领域是主要增长驱动因素。全年收入达到1.69亿美元，较上一年几乎翻倍。
Sharan报告称：“按GAAP计算的毛利率为48%；若剔除非现金收购无形资产摊销及员工股权激励费用，非GAAP毛利率为61%。”调整后EBITDA亏损为740万美元，同比改善56%。GAAP净利润为4,010万美元，每股GAAP收益为0.10美元，主要受或有负债公允价值变动的正面影响。非GAAP净亏损为730万美元，每股非GAAP净亏损为0.02美元。
资产负债表显示，季度末现金及等价物为2.48亿美元，无负债。
问答环节
Scott Buck（H.C. Wainwright & Co.）询问部署能力及客户服务产能是否受限。Mohajer回答：“我们确实在做大量工作……AI的进步让我们能够更快部署、更快上线、更快开发。我们能够用更少的人力和资源满足不断增长的需求。因此，需求在上升，而我们所需投入反而在下降。”
关于续约和增购问题，Mohajer表示：“这些续约实际上是增购机会，因为我们会为客户带来Agentic解决方案……本质上是在续约基础上提价，有时还会增加更大的使用承诺。”
Brian Schwartz（Oppenheimer）询问在大语言模型（LLM）竞争下企业AI业务的可持续性。Mohajer回应称，自动化正在颠覆传统软件和服务行业，但这对SoundHound而言是利好，有助于实现更快、更高质量的交付。对于投资节奏问题，Sharan表示：“我们正从过去的重投资阶段，转向盈亏平衡阶段……每增加一美元投入，都应当用于推动增长，但必须确保高效运作。”
Vijay Devar（代表Northland的Mike Latimore）询问Amelia客户向Agentic AI 7.3版本迁移情况及其收入影响。Sharan表示：“我们预计到今年年中，将有绝大多数客户——我认为超过75%——完成迁移。”Mohajer补充道：“仅更高的自动处理率就有望提升我们的收入。许多交易采用结果付费模式，即成功避免人工客服介入时我们才能获得收入。”
James Fish（Piper Sandler）询问Amelia如何在客户体验（CX）领域赢得新客户。Mohajer强调SoundHound深厚的技术积累、数据优势和多行业合作关系，并表示：“选择SoundHound，客户更有保障能在第一时间获得最优技术成果，无论其来源何处。”对于并购是否纳入业绩指引以及股权激励问题，Sharan表示：“我们的指引未包含尚未完成的并购……当前展望基于现有业务基础及交易管道。如未来发生变化，我们会像过去一样更新指引。”关于股权激励，他表示公司广泛分配股权，稀释效应是考量因素，但随着公司规模扩大，预计将趋于正常化。
情绪分析
分析师主要关注部署能力、应对LLM竞争的可持续性、增购动态、客户迁移进度、定价策略以及并购战略。整体语气偏审慎且具有探询性，尤其在竞争威胁与成本结构方面略显质疑。
管理层则保持自信且坚定的态度，多次强调效率提升、技术领先和市场牵引力。在问答环节中，回应详尽且直接，如“我们能够用更少的人力和资源满足需求”。
与上一季度相比，管理层和分析师整体语气略显更加自信。管理层强调创纪录业绩及盈利路径改善，而分析师在提出风险问题的同时，也认可公司表现强劲。
环比对比
2026年收入指引上调至2.25亿至2.60亿美元区间，并重申公司已进入盈亏平衡过渡阶段，强调运营效率和成本纪律。
管理层语气更加乐观，强调创纪录客户签约和收入来源多元化。分析师关注点从此前对汽车业务疲软和并购整合的担忧，转向扩张能力和竞争差异化。
毛利率和盈利能力指标环比改善。公司客户结构更加分散，单一客户收入占比不超过10%。
战略重点仍聚焦Agentic AI、语音商业以及跨行业与跨区域持续扩张。
风险与关注点
管理层承认在多垂直扩张过程中存在资源配置挑战，但指出AI技术进步有助于提升规模化效率。
分析师关注产能限制、定价压力、大型LLM供应商的竞争威胁以及股权激励带来的稀释问题。
Mohajer和Sharan提出应对策略，包括向现有客户增购、发挥自有技术优势、采用结果导向定价模式以及保持审慎的并购策略。
总结
SoundHound以创纪录的收入增长和强劲的业务管道为2025年画上句号，这得益于其Agentic AI平台的广泛采用及在关键垂直领域的深入拓展。公司预计2026年收入将在2.25亿至2.60亿美元之间，并相信运营效率提升及客户向先进AI解决方案的迁移将进一步推动增长。管理层强调对盈利、创新及结果导向价值交付的承诺，使SoundHound在不断演进的AI市场中具备持续增长动能。