亿航智能：2025年第四季度及全年业绩电话会议纪要
会议时间： 2026年3月12日 08:00 AM EDT
核心业绩概览
2025年是亿航发展的里程碑之年，公司不仅实现了季度GAAP盈利，还超额完成了年度营收目标。
– Q4营收： 2.438亿元（同比增长48.4%，环比增长163.6%）。
– Q4交付量： 100台（首次突破百台大关，包括95台EH216系列及5台VT35系列）。
– 全年营收： 5.095亿元（同比增长11.7%）。
– 全年交付： 221台eVTOL。
– 盈利能力： 实现首个季度GAAP盈利（1050万元）；连续两年实现Non-GAAP全年盈利。
– 毛利率： 保持在62%的高位，体现了极强的产品竞争力和成本控制力。
管理层核心观点
胡华智：开启商业运营“倒计时”
2026年是中国“十五五”规划的开局之年，低空经济已被提升至国家战略性新兴支柱产业的高度。
– 商业首飞： 亿航旗舰产品EH216-S的运营已进入最后冲刺阶段。本月，亿航通用航空和合肥合翼航空将在广州亿航总部及合肥骆岗公园正式开启全球首个无人驾驶载人eVTOL的商业购票飞行服务。
– 战略升级： 亿航正在从“航空器制造者”转型为“先进空中交通（AAM）综合解决方案提供商”，构建涵盖研发、智造、运营、基础设施及教育的闭环生态。
冯帅：RPQS中心驱动技术落地
作为新任CTO，冯帅重点介绍了研发（R）、生产（P）、质量（Q）和供应链（S）四大核心：
– 长航程机型VT35： 已完成多项关键测试（如多旋翼转换飞行、锁桨固定翼飞行），并召开了首次型号合格审定（TC）审查组会议，预计2年内获得中国民航局颁发的型号合格证。
– 非载人业务： GD4.0集群无人机在春晚完成22,580架次飞行，创吉尼斯纪录；消防机及物流机型研发稳步推进。
– 产能保障： 云浮工厂二期扩建完成，年产能提升至1,000架。
王钊：运营体系与全球布局
– 人才培训： 亿航正协助民航局开展大中型民用无人机地面操作员执照管理试点，建立行业人才标准。
– 国际市场： 泰国AAM沙盒计划进展顺利，预计将获得泰国首个无人驾驶载人eVTOL商业运营牌照，计划2026年底在泰国设立20个沙盒区域，投放100架飞行器。
– 2026预期： 设定年度营收目标为6亿元（同比增长约18%）。
问答环节
1. 关于地面操作员执照与商业运营：
王钊表示，相关培训教材已提交审核，首批培训班预计上半年开课。短期内，亿航通过已获得特许授权的操作员开展业务；长期则通过标准化的培训体系储备人才。
2. 关于2026年营收指引的构成：
王钊解释，6亿元的指引基于业务多元化：
– 载人业务： 随着3月开启售票，将贡献运营服务收入。
– 非载人业务： 应急消防、物流、集群表演（GD4.0）需求激增。
– 收入模式： 包含航空器交付、垂直起降点建设、航线规划及团队培训等一站式方案。
3. 关于首批商业飞行的细节：
– 地点： 广州总部及合肥骆岗公园。
– 机队： 初期投入6-10架，后续逐步增加。
– 票价： 早鸟票价为299元/人，定位为城市观光。
– 模式： 目前为单人乘机，从A点到B点的短途飞行。
4. 关于海外市场贡献：
杨嘉宏指出，2025年海外收入占比仅为个位数。随着泰国等Sandbox项目的落地，预计2026年海外收入占比有望提升至双位数。
5. 关于成本控制：
杨嘉宏强调，2026年的营业费用（OpEx）增长率将低于营收增长率（18%），公司将继续通过运营杠杆实现利润的持续增长。