$长春高新(SZ000661)$ 在未来五年，长春高新将经历其发展史上最寒冷的“冰河期”。其核心支柱——生长激素业务在带量采购的极端降价、监管层对“身高焦虑”滥用现象的雷霆整顿、以及竞争对手在长效上的技术超越这三重打击下骤然崩塌。与此同时，被寄予厚望的第二增长曲线——创新药与疫苗管线——也全面溃败：金赛药业的抗肿瘤及自身免疫类新药或因靶点内卷、临床数据平庸而折戟沉沙，或因研发周期过长而错失市场窗口；百克生物的带状疱疹等新型疫苗则可能在激烈的市场竞争中难以脱颖而出，无法复制生长激素的成功。
新旧增长引擎的同时熄火，使公司彻底失去了业绩的“缓冲垫”与市场的想象力。其直接后果，便是深陷经典的“戴维斯双杀”恶性循环：一方面，财务数据上体现为营收与净利润的连续断崖式下滑；另一方面，资本市场将其从高成长的“核心资产”名单中无情剔除，估值逻辑发生根本性逆转，估值中枢一泻千里。 最终，公司股价将不得不面对一段漫长而深度的下跌之旅，从昔日的明星股神坛跌落。
由此判断，预期公司合理市值在50-150亿之间，预期目标股价15元，较目前还有85%的跌幅