$兴发集团(SH600141)$ 隆众磷矿石产业链早参：（20260119）
磷矿石: 磷矿石场内价格持续保持坚挺态势，下游磷肥及磷化工企业装置开工率维持在五成左右，矿石采购量保持稳定。在此背景下，矿山企业以执行前期订单为主，新订单签订较为谨慎，供需双方博弈下市场整体运行平稳。
农铵：上周国内磷酸一铵市场维持盘稳运行，价格暂无明显变动，湖北55粉主流出厂价3800-3850元/吨附近，成交保持商谈；市场新单交投气氛一般，价格与工厂报价倒挂，但原料硫磺价格持续上扬，成本依旧居高，价格仍有支撑，短期内暂稳观望为主。
上周国内磷酸二铵市场保持僵持运行，原料硫磺价格居高不下，成本面持续承压，湖北地区64%出厂价在4100-4150元/吨，实单保持商谈。下游需求端表现相对平淡，仅维持按需采购为主，整体成交氛围略显清淡，短期内市场延续盘整走势。
工业级磷酸一铵：上周工业级磷酸一铵市场整理运行，国内73%工业级磷酸一铵主流市场均价参考6500元/吨左右，实际商谈一单一议；企业主发预收，部分工厂少量收单；下游观望态度延续，业者操作一般，交投按需。预计短期工铵市场弱稳运行运行。后市还需关注工铵成本及下游需求情况。
黄磷：上周黄磷价格持续上行，为热法磷酸提供了刚性支撑，使得价格表现相对坚挺，局部地区价格小幅上行。湿法净化磷酸市场呈现价格坚挺态势。成本端，硫磺、硫酸等原料价格持续高位震荡，供应端，部分工厂因装置检修及减产，局部地区供应呈现偏紧格局。整体来看，成本支撑与新能源需求指引共同推动磷酸价格维持高位。四川地区热法磷酸净水出厂参考6700-6750元/吨，实单按量商谈。
磷酸：上周黄磷价格持续上行，为热法磷酸提供了刚性支撑，使得价格表现相对坚挺，局部地区价格小幅上行。湿法净化磷酸市场呈现价格坚挺态势。成本端，硫磺、硫酸等原料价格持续高位震荡，供应端，部分工厂因装置检修及减产，局部地区供应呈现偏紧格局。整体来看，成本支撑与新能源需求指引共同推动磷酸价格维持高位。四川地区热法磷酸净水出厂参考6700-6750元/吨，实单按量商谈。
磷酸氢钙： 上周磷酸氢钙市场整理运行。由于部分地区原料硫酸价格调整，以及气温骤降，为了按时交付前期订单，成本上升，取消前期议价签单，下游开始集中补单，后续关注原料变化和需求变化。目前云南地区贸易市场主流参考价为3780元/吨；四川地区厂家贸易市场参考价3890元/吨；湖北贸易市场主流参考价为4000元/吨；云南一二钙市场主流价参考5060元/吨，贵州一二钙市场主流价参考5130元/吨；云南二氢钙市场价参考5400元/吨，贵州二氢钙市场价参考5500元/吨。
农药：草甘膦稳中偏弱运行，近期国内市场整体表现平淡，交投气氛趋于观望，采购多以刚需补库为主，原药市场运行仍显僵持，整体市场谨慎买盘压价明显，参考95%草甘膦原药2.35-2.4万元/吨，实际成交一单一议。
硫磺：上周五国内硫磺现货市场成交价格继续走高，镇江港港口颗粒硫磺参考价格为4370元/吨，环比持稳。虽有非主流信息传闻引发市场情绪波动，但整体盘面并未出现实质性调整，行情走势保持稳健。国产市场竞拍情绪仍旧积极性，交投气氛火热，上周五山东市场液体主流价3890-4135元/吨。西北市场低价资源紧俏，业者竞拍情绪积极，上周五市场主流价格3985-4270元/吨。预计短期硫磺价格维持高位。
硫酸：上周国内硫酸市场局部调整。云南市场当地价格较周边市场偏低，叠加红河酸厂装置生产不稳定，酸厂为控制发货节奏，报价小幅上调，不过受政策面稳价保供影响，针对化肥企业的保供价格暂时保持稳定。山西等地则出现小幅回调，受外围市场传导影响，下游刚需采购为主且观望情绪浓厚，区域酸价承压下行。其他区域多持稳为主。目前云南市场98%冶炼酸到厂价格在920-980元/吨，河南98%冶炼酸出厂价格围绕750-800元/吨。
磷酸铁：无水磷酸铁暂稳博弈，目前主流报盘价格逐渐上行至11000元/吨及以上，部分厂家报盘价格逐渐上行至12000元/吨以上。下游成交价格开始松动。原有订单价格维持前期，新订单商谈开始上行。厂家订单受原料波动影响，由长单协议逐渐转变为按月短单谈判。原料端依旧维持高位运行，工业级磷酸一铵以及湿法净化磷酸价格依旧维持偏强运行，传递至磷酸铁压力依旧较高。面临下游需求表现仍旧较强状态下，磷酸铁厂家挺价心态较为强烈，预计后市价格还有一定上浮空间。
磷酸铁锂：磷酸铁锂市场价格暂稳为主。碳酸锂现货价格继续下行，短期不确定性和价格波动的风险仍存，磷酸铁企业报价持稳，整体来看，磷酸铁锂成本持续减弱。短期预计磷酸铁锂随原料端成本逻辑波动下行。今日动力型磷酸铁锂市场成交价在51000-56000元/吨，储能型磷酸铁锂市场成交价在50000-53800元/吨。
复合肥：上周国内复合肥行情略显僵持，上游原料成本逐步走高，部分预期坚挺，而下游对于高价却存在抵触情绪，这导致企业发运一般，下游对后市存观望情绪，短时企业稳价走货为主，市场延续窄幅盘整。
合成氨：上周合成氨市场供需氛围不一，低位区间内交投氛围有所改善，部分业者借短期利好推涨，但支撑因素有限，价格上行空间受到制约。预计后市市场氛围显谨慎，稳中盘整运行态势。
双氧水：上周北方双氧水市场重心维稳。供应基本稳定，主力水企订单灵活成交，下游维持刚需，交投一般，成交重心偏弱；华东地区安徽地区双氧水供应端库存可承，新单成交不多，报盘继续下调，预计短期内南北方地区稳中偏弱运行。
磷酸二氢钾：磷酸二氢钾原料磷酸价格上涨影响，成本压力持续，但下游需求不温不火，实际新单跟进有限，场内价格延续前期，参考晶体磷酸二氢钾出厂报价8900-9100元/吨，实际成交需根据订单规模灵活议价
硫酸亚铁：山东硫酸亚铁七水出厂参考价格600元/吨；广西硫酸亚铁出厂价格560元/吨，七水，实单商谈。