$川恒股份(SZ002895)$ 隆众磷矿石产业链早参：（20260121）
磷矿石: 2025年，中国磷矿石进口总量为171万吨，较2024年减少36万吨，同比下降17.21%。进口量下滑主要受国内磷矿产量提升及下游需求阶段性调整影响。价格方面，2024年进口CFR均价为98美元/吨，2025年商谈均价降至92美元/吨，同比下降6.12%。
农铵：昨日国内磷酸一铵市场局部重心小幅上移，幅度30-50元/吨，主因近期硫磺价格高位运行，成本承压，以及工厂待发支撑，部分工厂停售，市场货源相对偏少等因素推动，下游维持按需采购，短期内坚挺盘整运行为主。
昨日国内磷酸二铵市场整体交投延续不温不火态势，原料成本持续高企，湖北地区64%出厂价在4100-4150元/吨，实单保持商谈。需求端跟进有限，下游采购意愿普遍谨慎，维持按需采购为主，短期内维持盘整走势。
工业级磷酸一铵：昨日工业级磷酸一铵市场维持盘整，国内73%工业级磷酸一铵主流市场均价参考6500元/吨左右，实际商谈一单一议；市场活力有限，观望情绪仍存，场内交投按需。预计短期工铵市场整理运行。后市还需关注工铵成本及下游需求情况。
黄磷：昨日黄磷市场现货成交价格继续上行，云贵川黄磷主流参考价格为23300-23400元/吨，三省日均价环比上调0.58%。黄磷企业仍秉持挺价惜售心态，贸易商适量跟进，下游多刚需补充为主，场内低价货源难寻，采购方只能被动跟涨，预计今日黄磷价格延续高位运行。
磷酸：昨日国内磷酸市场偏强运行。黄磷现货价格受需求拉动持续上涨，支撑热法酸成本。湿法净化磷酸报价暂稳，但多地雨雪天气导致危化品运输受限，物流效率下降，区域货源流通受阻。四川热法磷酸出厂参考6700-6750元/吨，实际成交一单一议。
磷酸氢钙： 昨日磷酸氢钙市场延续持稳运行，今日云南地区硫酸价格上行，成本端支撑强劲，部分厂家开启限量签单，另有部分厂家停报停签以把控放单节奏，市场交投氛围活跃，供需衔接顺畅。目前云南地区贸易市场主流参考价为3780元/吨；四川地区厂家贸易市场参考价3890元/吨；湖北贸易市场主流参考价为4000元/吨；云南一二钙市场主流价参考5100元/吨，贵州一二钙市场主流价参考5160-5170元/吨；云南二氢钙市场价参考5400元/吨，贵州二氢钙市场价参考5500元/吨。
农药：草甘膦稳中偏弱运行，近期国内市场整体表现平淡，交投气氛趋于观望，采购多以刚需补库为主，原药市场运行仍显僵持，整体市场谨慎买盘压价明显，参考95%草甘膦原药2.35-2.4万元/吨，实际成交一单一议。
硫磺：昨日国内硫磺现货市场成交价格窄幅下行，镇江港港口颗粒硫磺参考价格为4355元/吨，环比下调0.11%。市场低价试探行为增多，持货商顺势出现部分出货动作，市场重心随之小幅下移。国产市场多数竞拍结果良好，多底价全部成交，区域内主力炼厂价格上调150元/吨，昨日山东市场液体主流价4040-4120元/吨。西北市场昨日竞拍成交价格下滑，市场主流价格为3970-4120元/吨，但受昨日主力炼厂涨价影响，预计短期硫磺价格保持高位。
硫酸：昨日国内硫酸市场整理为主。河北市场近期各地区主流生产企业装置均处于正常运行状态，同时前期检修企业也已陆续复产，下游企业采购心态平稳，供需衔接较为顺畅。安徽区内硫磺酸企业由于利润空间受到压缩，减产情况较为严重，个别酸企还出现了突发装置短停的情况，但对市场的影响较为有限。云南市场受区内酸价相对低位影响，外发顺畅，云南区内酸价普遍上调40元/吨。目前湖北地区98%冶炼酸到厂价格围绕945-1080元/吨。广西市场98%冶炼酸到厂价格在1100-1250元/吨。
磷酸铁：无水磷酸铁暂稳博弈，目前主流报盘价格逐渐上行至11000元/吨及以上，部分厂家报盘价格逐渐上行至12000元/吨以上。下游成交价格开始松动。原有订单价格维持前期，新订单商谈开始上行。厂家订单受原料波动影响，由长单协议逐渐转变为按月短单谈判。原料端依旧维持高位运行，工业级磷酸一铵以及湿法净化磷酸价格依旧维持偏强运行，传递至磷酸铁压力依旧较高。面临下游需求表现仍旧较强状态下，磷酸铁厂家挺价心态较为强烈，预计后市价格还有一定上浮空间。
磷酸铁锂：磷酸铁锂市场价格僵持整理。碳酸锂受情绪面影响，现货价格持续下行；磷酸铁价格暂稳运行，按当日成本模型测算，磷酸铁锂理论利润小幅回升。受政策端指引，下游电芯企业可能加快生产与交付，预计引发抢出口潮，短期内拉动磷酸铁锂材料需求增长。短期关注原料端供需变化情况及政策端的指引。今日动力型磷酸铁锂市场成交价在51000-56000元/吨，储能型磷酸铁锂市场成交价在50000-53800元/吨。
复合肥：昨日国内复合肥市场表现平淡，当前上游原料价格波动不大，复合肥成本稳定，企业报价也多趋稳，而下游经销商接货情绪略显平淡，因此发运平平，部分企业库存略显压力，短时关注企业政策调整情况，短时复合肥维持窄幅整理。
合成氨：昨日合成氨市场供需氛围不一，区域涨跌互现，北方局部运输受阻，华东零星小涨但支撑有限，华中因订单良好涨幅明显。当前供应充裕，区域价差拉大，场内联动性强，市场维持震荡整理。
双氧水：昨日北方双氧水市场重心维稳。供应基本稳定，主力水企订单灵活成交，下游维持刚需，暂无明显利好支撑，业者观望为主，成交重心偏弱；华东地区安徽地区双氧水供应端库存可承，新单成交不多，报盘继续下调，安徽地区双氧水供应端库存可承，新单成交价低，主流报盘跟降，预计短期内南北方地区稳中偏弱运行。
磷酸二氢钾：磷酸二氢钾原料磷酸价格上涨影响，成本压力持续，但下游需求不温不火，实际新单跟进有限，场内价格延续前期，参考晶体磷酸二氢钾出厂报价8900-9100元/吨，实际成交需根据订单规模灵活议价
硫酸亚铁：龙佰集团襄阳基地七水硫酸亚铁散装出厂报价650元/吨，含量≥90%，实单商谈。山东硫酸亚铁七水出厂参考价格600元/吨，实单商谈。