$阿里巴巴-W(09988)$ 现阶段劝阿里不要投资即时零售的人非傻即蠢，过去十几年，阿里云是淘天持续输血达三五千亿，未来三年4,000亿的资本开支也是淘天持续输血。阿里现阶段不大规模投资即时零售，那么在未来三五年处境会非常难堪，我这么跟你说吧，在未来三五年淘天将会是个屁，支付总规模被抖音或者拼多多大概率超越，同时在即时零售领域被美团杀得丢盔卸甲，美团会将淘天的小商品类挖得一干二净。今年即时零售大战，是淘天过去10年最好的商业机遇，只要成了，可保未来10年淘天一直是中国的电商龙头。将会遏制美团电商野心，同时与拼多多、抖音形成差异化竞争，在未来一两年会快速形成竞争力，是中国唯一同时具备近场电商+远场电商能力的玩家。
你们再想一下，按照现在淘天的竞争处境，平台流量持续下滑，为了获取流量只能去第三方平台增加营销推广，但是这导致从过去4年营销费从600亿增长至1,400亿，而过去4年，阿里的淘天利润是没有增长的，甚至是负增长的，在4年前淘天的利润就达到了一千八九百亿，现在还是这个水准，但是营销费却从600亿增长到1,400亿。抖音作为中国第一大流量平台，靠着流量强推电商业务，而阿里又不得不每年花几百亿去买抖音的流量。你看这算盘打的多牛逼啊。
目前中国电商大盘有超过十几万亿的水分，是支付口径不统一。是按照抖音拼多多这种电商增速，未来5年淘天的支付总金额大概率会被超越。然后未来三五年美团即时零售，规模达到1万亿以上，但是即时零售，它本身利润率就可能比外卖高一点，因为它最大的成本是配送成本，每单需要四五块支出。那个时候美团就会向货架电商进发，靠着平台的七八亿流量向货架电商疯狂导流，很短时间其规模也会达到一两万亿。具体可以参考抖音以直播电商入场，但是后来上架货架电商，很短时间货架电商规模就占比50%。
你再看另一个公司，百度公司今年三季度ai云计算增长33%，但是公司的总收入却下滑7%，而总利润也下滑36%。虽然百度的ai云计算发展不错，但是体量还很小，无法拉动整体的集团规模。
同样啊，阿里的ai云计算最新季度占比也才总收入的15%，按照年度利润来计算的话，阿里云的利润占比只占比阿里集团总利润的十五分之一。
阿里现在不投资，即时零售，然后三五年之后竞争会更恶化，然后电商的收入利润下滑，靠一个ai云计算能带动吗？如果时间线放长10年倒是马马虎虎，10年后ai云计算的收入规模将会超过淘天，而利润规模也将超过千亿。10年后，淘天的收入规模占比会降低至20%左右，到时候就算淘天不行，也不足以伤筋动骨。但是现阶段淘天不行，或者在将近三五年不行，会对阿里造成结构性损伤。因为25财年阿里淘天利润贡献度达113%。
阿里收入规模已经连续三个季度维持10%以上，上季度更是达到15%。而管理层预告，四季度客户管理收入将不会超过10%，如果没有即时零售的话，阿里四季度的收入规模会低于10%，但是正是因为有即时零售的增量收入带动，其收入规模依旧会超过10%，甚至依旧可能达到15%。
而且这种巨额的亏损是不可持续的，普遍预期就是明年亏损仅有两三百亿，后年就可以实现轻微盈利。今年利润整体上维持，去年的规模问题不大，但是明年利润则会直接超过2,000亿。对阿里而言，只是影响了一年的利润而已，但是可保未来10年电商地位稳固，10年后就算淘天不行，大不了换赛道就行了，收入占比也就百分之二十几，从电商公司直接成为了科技公司，你以为是每年投资千亿或者每年亏损七八百亿啊，这是不可能的。