$浙江新能(SH600032)$

浙江新能深度解析：行业优势、经营困境与股价长期低迷的底层逻辑

一、行业优势：政策红利与资源禀赋构筑护城河

政策驱动的清洁能源龙头地位
作为浙江省能源集团（浙能集团）旗下核心可再生能源平台，浙江新能深度受益于国家 “双碳” 战略及浙江省 “415X 产业集群” 政策支持。截至 2024 年底，公司控股及管理装机规模超 800 万千瓦（含在建），占浙江省可再生能源装机约 18%，其中海上风电占比超 50%，抽水蓄能规划装机超 200 万千瓦1。浙江省电力需求旺盛（2024 年全社会用电量 7200 亿千瓦时，同比 + 6.5%），为公司电力消纳提供天然市场优势。

全产业链布局与技术壁垒

水电领域：控股滩坑水电站等核心资产，2024 年水电毛利率达 53.73%，显著高于行业平均水平，智能化改造提升机组效率1。海上风电：舟山普陀 2# 项目（40 万千瓦）采用 16MW