农药行业简评：重视9、10月份新一轮农药行情，重点推荐龙头&草甘膦等 25H1生产端因价格底部，尤其中小企业开工率偏低，采购端碎片化、及时化节奏导致本部分订单延到Q3，目前Q3产品库存迅速消化，高温天气安全生产/停产检修频发，随着9、10月份北半球采购需求启动，尤其10月份农展会催化，产品价格有望迎来普遍修复，尤其7月以来草甘膦价格持续上行，最大品种对其他产品走势具备指导意义。 #一、持续推荐行业龙头【扬农化工】【润丰股份】 【扬农化工】：行业景气迎来新一轮催化，公司葫芦岛资本开支增厚底部利润，菊酯类产品龙头弹性大，板块行情下扬农作为绝对龙头也是资金首选。 【润丰股份】：公司制剂出口业务淡旺季与原药有所差异，1-10月销量环比均持续上行，9、10月份板块行情下，公司Q3业绩环比仍呈现提升趋势。 #二、草甘膦核心标的【兴发集团】【江山股份】【新安股份】 7月以来，订单延续+拜耳事件+夏季安全生产/检修，草甘膦开工率偏低，库存快速消化。目前企业订单饱满，供需偏紧，叠加挺价意愿强，百川报价已经突破2.7万，预计每周仍将维持200-300元涨幅，看好草甘膦价格突破3万元/吨。 【兴发集团】：草甘膦涨价+磷肥出口溢价+磷化剂放量+新能源扭亏+有机硅弹性 【江山股份】：草甘膦涨价+创新药催化 【新安股份】：草甘膦涨价+有机硅弹性 #三、协会“正风治卷”行动核心受益标的【海利尔】 地下工厂的非法生产一直以来是行业的大问题，噻虫嗪、噻虫胺等烟碱类产品地下产能超过1/3，这些品种产业链清晰可追踪，能够较好的管控起来，预计将是协会推动反内卷的核心品种。重点推荐烟碱类企业龙头
星舰第十飞圆满成功，关注商业航天产业中美共振 太阳星舰十飞全部完成试验目标： 1）☑️超重型助推器B16: 重点测试引擎失效情况下着陆燃烧，着陆阶段三个中心发动机之一将被故意禁用，最终以两个中央发动机在海面悬停并溅落； 2）星舰飞船S37:吸收前三次失败教训进行升级，核心任务包括☑️真空猛禽在轨再点火、☑️在轨部署八个星链模拟器，以及☑️测试再入热防护系统和☑️受控海面溅落（高精度降在浮标附近）。 太阳本次成功后，星舰有望显著加速节奏，星链V3.0和NASA的阿尔忒弥斯计划有望按照时间点实现。接下来：第二代星舰最后组合体硬件（B17+B38）有望近期再验证；今年底明年初，首次启用第三代星舰首个组合体硬件（B18+S39）演示全轨飞行。未来将测试轨道加油，是多艘星舰协作去月球或火星的关键。 红包商业航天中美共振，建议全面关注板块机会： 1）火箭链：航天动力、超捷股份、高华股份、泰胜风能； 2）卫星制造：天银机电、上海瀚讯、铖昌科技、臻镭科技、陕西华达、信科移动、通宇通讯； 3）手机直连&地面终端：盟升电子、海格通信、长江通信、国博电子、蓝盾光电。