从2025年10月31日起，市场传出超聚变筹备上市的消息。

超聚变在国内服务器整机市场位列第二。其2025年上半年的销售额约为268亿元，仅次于浪潮信息（销售额约576亿元），超聚变在全球服务器市场份额排名第六。

主要在以下两个业务领域为中国市场领先：

AI服务器赛道：处于第一梯队，被报道为中国市场第一。

液冷服务器：其中国标准液冷服务器市占率在2025年上半年位居第一。

其领先的液冷服务器产品（如FusionPoD forAI）具有以下高性能特点：

高密度集成：单柜可集成128个AI加速卡。

高功率供电：整柜供电能力达240kW。

高速互联：柜内支持112G/224G高速互联。

高效液冷：采用100%原生液冷，系统效率 > 97%，数据中心侧pPUE低至1.06。

便捷部署：实现柜内零线缆，即插即用。

成熟应用：累计部署液冷节点超过10万个。

超聚变的营收增长迅速：

2022年：超过100亿元。

2023年：超过280亿元。

2024年：超过400亿元。

业务覆盖全球100多个国家和地区，全球化交付能力持续完善。

超聚变被明确称为“全球独角兽”。

2023年：入选全球独角兽榜第47位，估值89.2亿美元。

2025年：在胡润全球独角兽榜估值约570亿元，排名第91位。

同时，它也是河南省先进计算产业链的“链主”企业。

超聚变产业生态链详细梳理与深度解析

一、参股方案（资本与战略协同层）

东方明珠：不仅是财务投资者（累计出资4.99亿，是基金最大单一出资方），更是战略协同者。双方计划共建上海智算中心，实现了 “场景（文广应用）+算力（超聚变服务器）”的深度绑定，为超聚变提供了重要的落地场景。

荣科科技：与超聚变同受“豫信电科”实际控制。这种 “同一实控人+唯一上市平台”的架构，意味着荣科科技是超聚变在资本市场上最核心的协同平台和业务整合出口，未来存在巨大的业务注入和重组预期。

翠微股份、ST汇洲：主要通过旗下基金间接持股，属于财务投资性质，是超聚变在资本市场上的重要参与者，也反映了其价值对多元资本的吸引力。

安彩高科、豫能控股：同属河南国资体系。这表明超聚变是 河南省发展先进计算产业的“王牌”和“链主”。与本地国资企业的协同，有助于在政策、能源（豫能控股）、产业资源上获得强大支持，整合阻力小。

二、核心经销商（市场与渠道层）

这是超聚变产品触达最终客户的关键网络，覆盖了从全国总经销到垂直行业代理的多层次渠道。

天源迪科（子公司金华威）：作为全国总经销商，负责最核心的Fusionserver系列服务器的销售和渠道拓展，关系最为紧密。

亚康股份、神州数码、银信科技：作为一级代理或重要经销商，它们依托自身在金融、互联网、企业级市场及数据中心服务的深厚积累，帮助超聚变的产品快速渗透到各关键行业。

先进数通、华胜天成：超越了简单的代理关系，上升至解决方案层面。它们与超聚变联合推出软硬件一体机（如DeepSeek模型一体机）、提供混合云和AI算力调度服务，共同为客户提供更高价值的整体解决方案。

三、硬件供应商（供应链与产品基石层）

服务器是高度集成产品，稳定的高端供应链是产品质量和交付能力的保障。

结构件与连接：

祥鑫科技（液冷服务器结构件）、强瑞技术（服务器连接系统）是确保服务器物理稳定和信号传输的基础。

PCB（印制电路板）：

深南电路、沪电股份、中富电路是行业龙头。高端服务器对PCB的层数、可靠性和信号完整性要求极高，与这些头部厂商合作是超聚变产品高性能的基石。

高速组件与光通信：

金信诺（内部高速组件）、光迅科技（光模块）直接决定了服务器内外数据交换的带宽和速率，对AI服务器尤为重要。

四、液冷技术提供商（差异化竞争优势层）

液冷是应对AI服务器高功耗、高密度趋势的关键技术，是超聚变的核心竞争力之一。

英维克、同飞股份：提供全生命周期散热解决方案和精密温控产品，是液冷系统的重要组成部分。

曙光数创：作为浸没相变液冷技术龙头（市占率超50%），其尖端技术可与超聚变的服务器形成强大互补，合作空间巨大。

五、软件生态伙伴（系统与解决方案层）

软硬一体是趋势，强大的软件生态能提升服务器平台的附加值和用户粘性。

卓易信息（操作系统）、东方通（中间件）：这些是基础软件。完成兼容性互认，意味着超聚变服务器能够稳定运行主流的国产基础软件，满足了政企市场对安全性、可靠性的核心要求。

超讯通信（通信软件适配）：确保其服务器能更好地融入现有的数据中心网络环境。