EC溶剂价格暴涨！科隆股份+卫星化学+隆华新材：供缺口下的电解液溶剂三雄
一、EC溶剂上涨，锂电溶剂赛道迎来“超级周期”
2025年11月12日，碳酸乙烯酯（EC）溶剂市场价报4450元/吨，单日涨幅3.49%。作为锂电电解液的核心溶剂，EC因高介电常数（89.6）和电化学稳定性，成为“刚需材料”。EC是锂电溶剂三大主要品种之一，也是VC和FEC添加剂的主要原材料。
具体用量为:
1吨VC合成需3吨EC
1吨FEC合成需2吨EC
EC作为电解液溶剂，占电解液总成本约25%，近期因VC/FEC需求增长，EC价格受产业链传导影响显著上涨。
在供需紧平衡+技术壁垒的双重驱动下，手握EC巨大产能的科隆股份（300405） 与卫星化学（002648） 隆华新材（301149）正站在业绩爆发的临界点。
二、科隆股份（300405）：隐形龙头5万吨碳酸乙烯酯项目，小市值弹性标的
科隆股份是A股稀缺的“EC标的”，公司备案的年产1万吨电子级碳酸乙烯酯项目产品用于锂离子电池溶剂。1万吨电子级EC产能在价格上涨周期中具备“量价齐升”的强弹性。
（一）产能布局：电池级EC国产先锋
科隆股份在投资者互动平台表示，公司的产品EC主要应用于锂电池电解液中。
公司生产的碳酸乙烯酯的纯度可达到电池级的要求。主要客户有天赐新材料等头部公司，产销稳定。公司年产5万吨锂电池电解液碳酸乙烯酯项目已经完成立项。
（二）业绩弹性：EC价格每涨1000元/吨，净利润增厚700万元
科隆股份5万吨电子级EC产能的业绩弹性，在价格飙涨的背景下将迎来“量级”爆发。
三、卫星化学（002648）：15万吨/年碳酸酯装置按电池级标准设计，溶剂平台型龙头，唯一拥有全产业链，成本优势巨大
卫星化学是国内电解液溶剂“隐形冠军”，15万吨/年碳酸酯装置按电池级标准设计，5万吨EC产能+全品类溶剂布局，在行业涨价周期中具备“规模+协同”双重优势。
（一）产能布局：全产业链溶剂平台
1、产能规模：公司在嘉兴基地布局15万吨/年碳酸酯产能，其中EC产能5万吨/年，DMC 6万吨/年，DEC/EMC 4万吨/年，可提供“EC+DMC+EMC”的全品类溶剂解决方案；
2、技术优势：采用“EO酯交换法”工艺，产品纯度达99.995%，水分含量≤5ppm，远高于行业平均水平，已通过宁德时代、比亚迪等头部电池厂认证；
3、产能协同：依托公司C2产业链优势，环氧乙烷（EO）自给率达100%，EC生产成本较行业平均低15%。
公司专注于产业链一体化发展，依托轻质化原料的绿色低碳、成本领先的优势向下游功能化学品、新能源材料与高分子材料三个领域布局，下游聚醚大单体已投产，电池级碳酸酯(如DMC、EC等)正在建设。
2023年1月5日，公司在投资者互动平台回复，公司绿色新材料产业园期项目一阶段中的10万吨/年乙醇胺、40万吨/年聚苯乙烯、15万吨/年电池级碳酸酯(纯度达99.99%，用于电解液溶剂)等装置正在紧锣密鼓推进建设，各装置将陆续进入中交，争取尽快实现投料试生产。
根据公司公告，目前卫星化学在建项目产品结构已涵盖EC等四种电解液溶剂，能够为下游电解液客户提供整体解决方案。
项目建成后占当前已有产能的26.5%，公司将成为国内产业链最完整、产品最齐全、工艺最清洁的电解液溶剂生产企业。
卫星化学生产DMC具有一体化优势。采用EO(环氧乙烷)酯交换法工艺路线:
1.卫星化学自身产业链完善，在我国民企中EO产能居首，有效缓解上游成本压力;
2.公司原料乙烷的纯度达到99%以上，原料高纯度的天然秉赋有利于生产下游对纯度要求高的产品;
3.同时生产1吨DMC将副产0.6吨乙二醇，能够增厚公司收入。
（二）产业链布局日趋完善，一体化优势明显
卫星化学总部坐落于浙江嘉兴，是国内最大、全球前五大丙烯酸制造商，是国内第一家以丙烷为原料形成C3产业一体化格局的民营上市企业。
公司从丙烯酸酯高分子乳液创业，不断向上游原料产业突破，打破原料对化学新材料发展的供应制约，形成丙烷脱氢制丙烯、聚丙烯、丙烯酸及酯、高分子乳液、高吸水性树脂等C3产业链，同时公司以乙烷裂解制乙烯为基础，布局C2产业链，努力将公司打造成以低碳原料为核心的化学新材料科技型企业。
卫星化学致力于打造“丙烷-丙烯-丙烯酸及酯-高分子聚合物”全产业链布局，2005年建成国内首套民营丙烯酸及酯生产装置；2012年向上布局PDH装置；2014年向下布局SAP装置；2023年新增环氧丙烷系列产品，不断完善C3产业链。截至2025年7月，公司拥有丙烯产能90万吨、聚丙烯产能45万吨、丙烯酸产能84万吨、丙烯酸酯产能105万吨、高分子乳液产能21万吨、SAP产能15万吨、有机颜料中间体产能2.1万吨、环氧丙烷产能40万吨。
随着C3产业一体化形成，公司稳步推进C2产业链建设。2017年，公司开始在连云港建设乙烷裂解制乙烯项目；为保证原材料的供应，2018年子公司卫星化学美国与美国SPMT公司合资成立ORBIT公司，在美国德克萨斯州建设一个新的出口终端；2020年底美国Orbit项目投入运营，一期项目配套的6艘VLEC船舶也于2020年底开始陆续交付使用；2021年5月，连云港C2项目一期顺利投产；2022年8月，连云港C2项目二期开车成功；2023年，绿色新材料产业园一期项目开车成功。C2项目的陆续投产，将助力公司业绩站上新高度。2024年7月，能源三期项目一阶段顺利投产，项目一阶段装置年产80万吨多碳醇。
四、隆华新材：隐形龙头年产20万吨碳酸乙烯酯（EC）项目
（一）20万吨巨大产能，EC溶剂新势力，产能释放赶上超级周期
公司互动易明确回复：公司规划的电子级碳酸乙烯酯项目产品用于锂离子电池溶剂。
2022年初，隆华新材取得高青县行政审批服务局出具的项目备案。相关项目为：山东隆华新材料股份有限公司年产20万吨电子级碳酸乙烯酯项目。
项目名称：山东隆华新材料股份有限公司年产20万吨电子级碳酸乙烯酯项目
项目地址：高青县化工产业园、占地面积39301㎡
项目内容：
一期建设2万吨/年电子级碳酸乙烯酯装置及配套设施(含配套罐区、燃气锅炉等)；
二期建设8万吨/年电子级碳酸乙烯酯装置(含配套罐区)；
三期建设10万吨/年电子级碳酸乙烯酯装置。
（二）技术合作，首期两万吨与高校联合
2022年2月14日，隆华新材发布公告称，公司与沈阳化工大学签署《技术合作协议》，就2万吨/年碳酸乙烯酯合成项目(其中1.2万吨/年为电子级)及200吨/年碳酸酯中试装置达成合作，沈阳化工大学向公司提供离子液体催化剂及2万吨/年碳酸乙烯酯合成项目工艺技术、工程设计，委派人员指导公司建设2万吨/年碳酸乙烯酯及其衍生物装置，至装置正常运行。
锂电产业链爆发，溶剂EC涨价超级周期下，双雄价值重估正当时 ,储能行业或迎“繁荣周期”，锂电、新能源产业链多股涨停。
继六氟磷酸锂价格大幅反弹之后，电解液添加剂VC(碳酸亚乙烯酯)、FEC(氣代碳酸乙烯酯)近来价格也加速上行，EC是锂电溶剂三大主要品种之一，也是VC、FEC添加剂的主要原材料，受益于产业链爆发，EC价格连日上涨。
EC溶剂的供需失衡已演变为“超级周期”，隆华新材、科隆股份与卫星化学的巨大产能终于迎来爆发时机。
隆华新材20万吨电子级EC产能在价格上涨周期中具备“量价齐升”的强弹性，2025年EC业务净利润有望上涨30％；科隆股份是A股稀缺的“EC标的”，公司年产5万吨电子级EC产品用于锂离子电池溶剂。卫星化学5万吨EC产能+全品类溶剂布局，也是唯一具备全产业链的企业。在规模效应与产业链协同下，锂电溶剂业务将成为第二增长曲线。在EC超级周期的大背景下，三只标的的价值重估行情才刚刚启动，享受业绩与估值的双重红利。