当下的华尔街，正被一层又一层的担忧裹挟，而这每一份焦虑，都牵动着无数科技股投资者的神经，尤其是手握剑桥科技的股东们。
起初，市场对AI产业的核心顾虑聚焦于资本开支（Capex）驱动的增长逻辑难以持续。无论是算力基建的大规模投入，还是产业链上下游的扩产浪潮，本质上都依赖持续加码的资本开支支撑。但资本的逐利性决定了其不可能无限期“输血”，一旦企业盈利兑现不及预期，或是行业扩张节奏放缓，这场由资本开支点燃的AI行情，便随时面临熄火的风险。
紧接着，日元加息预期升温引发的美元虹吸效应，又给华尔街添了新的烦恼。长期以来，日元的低利率环境使其成为全球套利交易的重要融资货币，大量资金借道日元涌入包括美股在内的高收益市场。而一旦日本央行开启加息周期，套利交易的平仓潮或将汹涌而至，美元资本可能大规模回流日元资产，这无疑会抽走美股市场的流动性，对科技股这类高估值板块的冲击尤为显著。
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