$寒锐钴业(SZ300618)$ 增值8亿左右，钴铜价上涨对寒锐钴业存货收益的业绩影响估算
一、价格涨幅与存货现状
1. 价格涨幅（截至2025年12月初）
• 钴价：从年初约16万元/吨飙升至41.8万元/吨，涨幅161%
• 铜价：从约6.5万元/吨上涨至9.08万元/吨，涨幅39.66%
2. 存货情况（2025年Q3财报）
• 总存货账面价值：21.19亿元
• 存货构成：铜产品约58%，钴产品约37%，其他约5%
• 存货周转天数：约117-128天（约4个月），年周转率2.11次
二、存货增值估算
1. 存货中金属含量估算
金属 存货价值(亿元) 估计金属含量比例 估算金属量(吨)
钴 7.84 50% 约1,568
铜 12.29 90% 约17,017
注：钴产品假设平均金属含量50%(如钴盐、氢氧化钴)，铜产品假设平均金属含量90%(如电解铜)
2. 价格上涨带来的存货增值
钴价上涨增值：
1,568吨 × (41.8万-16万)元/吨 = 4.05亿元
铜价上涨增值：
17,017吨 × (9.08万-6.5万)元/吨 = 4.39亿元
存货总增值：8.44亿元（约8.44亿）
考虑所得税(25%)后净收益：6.33亿元（约6.33亿）
三、对业绩的具体影响
1. 对季度业绩影响
• 2025年上半年总收入：31.15亿元（铜18.43亿+钴12.72亿）
• 估算季度收入：约15.58亿元
• 存货增值占季度收入比例：40.6%（6.33亿÷15.58亿）
• 2025年上半年净利润：1.27亿元，同比增长102.94%
• 预计存货增值将使季度净利润增加约5倍
2. 对每股收益(EPS)影响
• 公司总股本约3.6亿股
• 预计每股收益增加：1.76元（6.33亿÷3.6亿股）
四、结论与边界说明
核心结论：
• 钴铜价格上涨使寒锐钴业存货价值增加8.44亿元，税后净收益6.33亿元
• 这部分收益相当于2025年上半年净利润的近5倍，预计使Q4单季净利润增长约40.6%
• 每股收益预计增厚1.76元，对当前股价构成显著支撑
边界说明：
1. 估算基于2025年12月4日的最新价格，价格波动会影响最终收益
2. 存货实际金属含量、成本价与估算可能有差异，实际收益会有所调整
3. 存货销售节奏会影响收益确认时间，全部收益预计在未来1-2个季度内体现
4. 若价格回调，存货可能面临减值风险，影响后续业绩
注：此估算基于公开信息，实际业绩影响以公司正式公告为准。