$寒锐钴业(SZ300618)$ 寒锐钴业将显著受益于铜价大涨。
受益原因分析
1. 铜是公司核心业务，占比极高
• 铜产品收入占比达58.62%（2024年前三季度），是公司第一大收入来源
• 2023年铜产品占比57.60%，2024年上半年更高达67.72%
• 公司明确表示："电解铜产品是生产铜管、铜线、铜铸件等的原料，是我们主要盈利产品之一"
2. 铜价上涨对业绩的直接影响
• 铜价每上涨1000元/吨，将直接增厚公司净利润超亿元
• 2025年上半年，公司业绩同比大增150%，主要受益于铜钴产品价格上涨及销量增加
• 存货价值提升：铜价上涨使公司库存增值约8亿元，远高于市值比例
3. 公司具备完整铜产业链，成本优势明显
• 在刚果(金)拥有三座高品位铜钴矿山和两个年产8000吨金属量的铜钴选矿厂
• 寒锐金属拥有5.5万吨/年电积铜产能，2023年底又新增4万吨电积铜产能
• 自产矿+冶炼一体化模式，使公司在铜价上涨周期中成本优势凸显，毛利率提升
4. 铜钴协同效应增强
• 铜钴为共生矿，铜价上涨带动铜矿开采，间接增加钴产量，形成"铜价上涨→钴供应增加→钴价下行"的对冲机制，降低单一产品价格波动风险
• 公司形成"铜价上涨→业绩增长→研发投入增加→钴粉等高端产品竞争力提升"的良性循环
业绩数据佐证
时期 业绩表现 增长主因
2024年全年 净利润同比增长45.85% "得益于铜产品量价齐升等因素"
2025年上半年 净利润1.26亿元，同比增长150% "主要受益于铜钴产品价格上涨及销量增加"
2025年前三季度 净利润2.38亿元，同比增长42.57% 铜钴产品价格上涨，毛利率提升
结论
铜价大涨将为寒锐钴业带来显著业绩提升，主要体现在：
1. 铜产品收入和利润直接增长（占总收入近60%）
2. 存货价值提升带来一次性收益
3. 成本优势扩大，毛利率提升
4. 铜钴协同效应增强公司抗风险能力
投资启示：铜价持续上涨背景下，寒锐钴业作为铜钴双主业龙头，业绩有望进一步提升，投资者可关注其后续季度财报中铜业务的具体贡献数据。