澜沧古茶，难下楼台

斑马消费 沈庹

2025年上半年，澜沧古茶收入大降近4成，净亏损近3000万元，主业持续承压。

由于终端消费市场复苏缓慢，公司对经销商的销售收入同比大降7成。与此同时，公司对线上业务趋于谨慎，加之管理层调整，最终没能扭转亏损的局面。

更重要的是，由于下游动销不足，导致存货规模高企，短期内恐难以转化为现金流。公司现金及现金等价物，由去年末的超6500万元锐减至今年6月末的2200余万元。

收入降近4成

继2024年巨亏超3亿元后，澜沧古茶（06911.HK）在今年上半年依然延续着疲态，录得营业收入约1.20亿元，归母净利润-2894.6万元，同比分别下降38.75%和668.80%。

公司解释，主要受终端消费市场复苏缓慢的影响，线下实体门店经营销售不佳，以及期内管理层调整等因素。

经销商渠道历来是公司的重中之重，主要通过线下专营店或专柜的形式，实现向终端消费者销售产品或服务。如今，这一渠道遭遇重创。

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