花旗深度报告：亚马逊（AMZN.O）增长加速可期，目标价320美元，维持“买入”评级

花旗深度报告：亚马逊（AMZN.O）增长加速可期，目标价320美元，维持“买入”评级
2025年12月2日，花旗集团发布深度研究报告，基于AWS re:Invent大会及第九届年度云论坛的核心洞察，重申对亚马逊（股票代码：AMZN.O）的“买入”评级，目标价320美元。报告预测，受益于核心云业务需求持续旺盛、生成式AI（GenAI）项目从概念验证转向规模化落地，以及Trainium3芯片、智能代理工作流等新产品的推动，亚马逊AWS业务有望在2026年实现23%的同比增长，2027年前维持20%以上的高速增长态势。
一、核心投资要点
1. 关键数据一览（截至2025年12月2日）

2. 核心增长逻辑
花旗强调，亚马逊在电商、云服务（AWS）、在线广告三大高增长赛道均处于领先地位，叠加运营效率提升带来的自由现金流利润率改善，未来几年GAAP运营利润率和自由现金流利润率有望显著扩大。其Prime会员基础