$美图公司(01357)$ 美图现阶段最大的问题不是公司本身质地优秀与否，而是随着技术平权不断下放，这个垂直类工具saas赛道实质上涌入更多玩家更拥挤了。美图之前的高成长源于洞察力和先发优势，往后的路实质上是蓝海转红海了。从估值角度看，高成长对应高估值，如果成长性打折扣，估值必然要下调。对于阿里的投资个人看来实质上是阿里变现端布局一揽子工程的一个点，阿里也投资了其他同类公司。先做个预判，2026年核心业务增速必然低于24-25年，做个人记录。一年后再看。