关于上海电力重组公告分析

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一首先，无未披露事项≠否定重组，而是合规信披的必然动作。我们来看看监管规则约束：
根据上交所《股票上市规则》，连续3日涨超20%需公告核查。上海电力的公告仅说明当前无应披露未披露事项，未提及未来3个月无重组计划（当然了这是典型的避坑表述），为后续重组保留了时间窗口。为什么要这么说，参考历史案例，此类公告是避免内幕交易的常规操作，而非重组终止信号。
2. 终止收购KE项目的真实意图（这个可能也是大家比较担心的）：
KE项目（我查了一下是巴基斯坦配电业务）因地缘政治（克什米尔局势大家都懂的原因）和汇率风险（卢比贬值超20%），2024年已计提8亿元减值。终止收购本质是止损动作，聚焦更优质的海外资产（比如希腊26.6万千瓦光伏、土耳其风电），反而是优化重组标的质量。
国家电投内部文件显示，海外资产整合方向是“剥离非核心、注入高毛利”，KE项目的终止为后续注入欧洲绿电资产腾出空间，个人认为属于重组前的资产净化。
二具体说说公告内容
1公告中说不存在重大未披露是针对当前，而非“未来”。根据《上市公司重大资产重组管理办法》，重组需经历“预案→草案→审核”等阶段，上海电力目前可能处于“筹备但未达披露标准”的静默期（如尽调、审计阶段）。
三、我们再来梳理一遍重组逻辑
1. 战略定位未变：
国家电投2025年工作会议明确上海电力为“国际化绿电平台”，7月希腊光伏项目开工（投资14.6亿），8月土耳其风电项目签约，均为重组前的资产预热。终止KE项目后，海外资产更聚焦高毛利的绿电（比如欧洲绿电溢价0.2欧元/度），重组紧迫性反而提升。
2. 财务动作的暗示：
8月17日发行17亿中票（利率1.69%）+26亿超短融（1.57%），融资成本创三年新低（这个也是我当初加仓的逻辑之一，是降本增效的重要标志），为重组配套募资铺路；
取消监事会以及精简部门至16个，优化治理结构，符合重组前的瘦身健体动作。
3. 时间窗口的合理性（这是最重要的）：
如果9月国资委央企重组会议提及国家电投，或10月三季报披露海外资产进展，均可能成为重组催化剂。当前股价回调（比如13元→12.5元）反而降低定增成本（120日均价11.5元），符合大股东利益。
四个人认为是利空出尽
1. 短期影响：
公告后股价可能继续回调至12-12.5元。参考电投产融重组前回调15%，上海电力12元以下必定是黄金坑。
2. 长期价值：
内生价值：2025年新能源装机1400万千瓦，绿电溢价+氢能投产支撑15元估值。
重组价值：注入9500万千瓦海外绿电（净利率15%），净利润增厚30亿，短期市值看700亿（我不吹票 所以谨慎着说）。
五、敲黑板总结：这不是利空，而是重组前的深蹲起跳
上海电力的公告是监管压力下的被动澄清，终止KE项目是主动优化资产，重组预期未消失，反而因利空出尽更具赔率。历史经验而言：
A股重组股的惯例：大涨后必出“无重组”公告，洗掉短线客，为后续停牌铺路（如中航电测、电投产融）；
拉长时间维度看：国家电投整合海外资产的战略箭在弦上，9月可能是关键窗口。

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