回复@巴甫洛夫: 回复只能放一张图，再补一张。
如果有错误，欢迎讨论。
去年算爱彼迎的估值时候犯过错误，用自由现金流算是便宜的，但用市盈率就是合理估值。
查看图片//@巴甫洛夫:回复@莉莉安78:换种算法哈：公司指引26年大概12亿美元收入，增速15-18%；
25年约15%经营利润率，管理层表示26年利润率会下滑几个百分点，假设扣20%税后给10%净利润率，那么是1.2亿利润（没考虑5千万左右的利息收入）。相当于26年的35倍pe，如果市值扣现金是31/1.2=26倍pe。
这个估值对应十几的增速，属于合理估值吧。
当然，如果按2028年日活翻倍（收入利润增长更多）的算法，那么确实是不贵的，但稍微有点远。
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公司说了4亿回购，但没有限制时间，也不一定用完；同时25年股权激励是1.37亿。
25年来自经营业务的净利润大概不到1亿。算法差别在于经营现金流3.88亿只减了递延所得税，没减掉20%（假设）的真实税收；没减掉利息收入；加回了折旧摊销、股权激励、运营资产变动
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