太古股份公司A2025财年二季报业绩会议总结
一、开场介绍
会议时间： 2025年中期业绩发布会
主持人说明：
介绍会议目的，回顾2025年上半年业绩，播放集团发展亮点视频；
管理层发言摘要：
Guy Bradley（主席）：强调地产业务基础利润强劲，资本回收进展顺利，饮料业务投资持续，航空业务表现稳健；
Martin Murray（财务总监）：概述集团财务表现，包括基础利润、现金流及股息政策；
Karen So（董事总经理）：介绍太古可口可乐在中国内地及东南亚的投资与运营情况。
二、财务业绩分析
核心财务数据
基础利润：55亿港元（与去年持平）；
经常性基础利润：47亿港元；
股息：每股1.30港元（同比增长4%）；
负债率：23%，流动性达640亿港元；
地产业务完成1000亿港元投资计划的67%。
关键驱动因素
地产业务利润增长由美国资产处置收益驱动；
饮料业务EBITDA增长受中国内地市场抵消东南亚挑战；
航空业务受益于客运量增长及港机维护需求。
三、业务运营情况
地产业务
中国内地7个项目在建，太古汇住宅销售表现优异；
香港写字楼市场疲软，但零售业务表现稳健；
迈阿密Brickell City Centre资产处置收益显著。
饮料业务
中国内地收入增长3%，EBITDA利润率提升至12.8%；
东南亚市场受越南盾贬值、糖税立法及竞争影响；
越南新工厂投产，郑州、上海等地新设施建设中。
航空业务
国泰航空客运收入增长14%，港机经常性利润增40%；
87架新飞机订单，包括14架波音777-9。
可持续发展
地产与饮料业务可再生能源使用率分别达60%和55%。
四、未来展望及规划
短期目标（2025年下半年）
香港写字楼延续"向质量靠拢"趋势，零售保持韧性；
中国内地零售市场逐步复苏，写字楼面临供应过剩；
饮料业务应对中国内地消费疲软及东南亚糖税影响。
中长期战略
地产：中国内地及东南亚项目储备丰富，香港聚焦太古广场与太古坊；
医疗保健：重点发展Delta Health医院及印尼业务；
航空：持续扩大机队规模，提升维护服务能力。
五、问答环节要点
中国内地饮料业务增长
问：ASP增长能否持续？
答：通过定价策略及产品组合优化实现增长，但下半年环境挑战仍存。
股票回购计划
问：是否会恢复回购？
答：优先考虑长期投资与渐进式股息，回购为可选工具。
战略方向与ROE提升
问：未来三到五年重点？
答：聚焦地产、航空核心业务，医疗保健领域谨慎扩张。
六、总结发言
管理层表示：2025年下半年将延续核心业务战略；
地产业务资本回收与开发并重，饮料业务优化区域布局；
航空业务维持稳健增长，医疗保健领域逐步推进。