第一上海 | 【公司研究】贝壳（2423.HK/BEKE.US，买入）：提升投入夯实基本盘，经营效率表现依然亮眼

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2024Q4经调整净利润13.4亿元，同比下降21.6%

2024Q4公司总交易额为11438亿元，同比增加55.5%。期内录得净收入311亿元，同比增加54.1%。期内毛利率为23.0%，同比下降2.5个百分点，主要由于固定薪酬成本增加导致存量房贡献利润率下滑以及高毛利率的新兴业务及其他业务规模调整。期内由于人力成本、家装家居业务营销费用及研发费用增加，整体运营费用同比增长15.8%。期内公司经调整净利润13.4亿元，同比下降21.6%。公司宣派末期股息每股0.12美元，派息比例75%。

存量房业务贡献利润率有所下降，但新房业务表现超预期

2024Q4公司存量房交易额为7448亿元，同比大幅增长59.1%，实现净收入89亿元，同比增长47.5%，收入增速低于交易额增速主要因为战略性收缩

来源：新浪财经

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