阅文集团：计提新丽传媒18亿商誉减值
2月10日晚间，港股阅文集团（00772.HK）发布盈利预警公告。公告称，因计提新丽18亿元商誉减值，将造成阅文2025年亏损7.5亿元至8.5亿元。同时因新丽传媒利润减少，2025年阅文扣非利润将下降至8至9亿元。
公告显示，近年来，观众对长剧和电影行业高品质内容的期待日益上升，同时在2025年短剧凭借碎片化的观看习惯与快速迭代的生产特点持续高速增长，并对长剧和电影内容制作生态产生显著影响。面对这一新的变化，新丽传媒始终坚守头部内容创作者定位，坚定不移地投入高品质精品视频内容制作。与此同时，新丽传媒在生产策略上做出更为谨慎的调整，有意控制创作节奏，以期通过更充分的打磨来提升内容质量。该举措可能延长剧本孵化、前期筹备、拍摄、后期制作等环节的周期，从而可能对新丽传媒的利润预期产生重大影响。考虑到这些变化，阅文对新丽传媒的商誉进行了减值测试并计提减值拨备，本次减值后，新丽传媒的商誉已全额减值。因此，不再存在需对新丽传媒商誉进行进一步计提减值的金额。
新丽传媒成立于2007年，主营业务包括剧集、电影两大板块。2018年，阅文以155亿元收购新丽传媒，将后者纳入其内容产业链条中的重要一环，之后新丽传媒陆续产出了《庆余年第一季》《庆余年第二季》《赘婿》《人世间》《雪中悍刀行》《卿卿日常》《玫瑰的故事》《大奉打更人》《你好，李焕英》《这个杀手不太冷静》《热辣滚烫》等爆款电视剧电影内容。
不过，新丽传媒的商誉减值问题由来已久，此前曾在2020年和2024年两度拖累阅文集团全年业绩表现。分析人士指出，此次计提商誉减值后，新丽商誉风险全部出清。短期来看，这会让阅文当期业绩承压，但商誉减值属于非现金性质，不影响上市公司现金流。长期来看，甩掉新丽商誉包袱主动优化资产结构后，阅文未来的业绩基线更为清晰，有利于提升上市公司财务健康水平。
资料显示，新丽待播剧目储备有《除恶》《尚公主》《此刻的生活》《千里江山图》《刑警时刻之风华正茂》，同时《庆余年第三季》《大奉打更人第二季》《将门独后》等项目也在有序推进中。近期由新丽出品的《年少有为》在腾讯视频热度已突破25000，带动起点读书原著《亏成首富从游戏开始》阅读用户数实现了20倍的环比增长。
短剧方面，2025年，阅文短剧年产超120部，多部作品获头部平台“爆剧”认证；2026年开年，阅文短剧《南城待月归》《极品家丁》实现开门红。漫剧方面，自2025年10月全面布局以来，已有十部漫剧播放量破亿、超百部作品播放量破千万；近期，字节跳动AI视频生成模型Seedance 2.0模型爆火，阅文宣布已率先接入该模型，为漫剧创作者提供更高效、更智能的创作支持。另外，衍生品业务2025年上半年GMV达4.8亿元，接近2024年全年水平。