高盛：维持明源云中性评级 目标价2.00港元

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高盛发布研报称，明源云（00909）2024年下半年业绩因房地产开发商需求持续疲软未达预期，维持中性评级，给与12个月目标价2.00港元。

高盛指，明源云公布的2024年下半年业绩，营收和盈利能力均未达到高盛预期，营收同比下降19%，至7.15亿元人民币（比高盛预期低14%），其中云服务/本地部署软件营收分别同比下降17%/24%（分别比高盛预期低16%/2%）。毛利率同比下降5.7个百分点，环比下降6.8个百分点，主要原因包括：一是由于订单大幅减少，本地部署软件和服务的毛利率同比下降17.2个百分点；二是受营收结构变化影响，云服务毛利率同比下降3.9个百分点。在成本削减方面，公司2024年下半年运营支出削减26%，运营支出占比同比下降23个百分点至95%。调整后净亏损达2700万元人民币，低于高盛预期的3500万元人民币调整后净利

来源：新浪财经

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