国信证券：维持中芯国际“优于大市”评级 预计2026年增速高于可比同业均值

国信证券发布研报称，看好国内晶圆代工龙头中长期发展前景，维持“优于大市”评级。基于中芯国际(00981)4Q25业绩及1Q26指引，该行上调公司2025-2027年归母净利润至6.85/8.76/10.31亿美元（前值为6.48/8.08/9.45亿美元），2026年2月10日股价对应2026年3.3倍PB，维持“优于大市”评级。

国信证券主要观点如下：

4Q25营收超指引上限，预计2026年收入增幅高于可比同业均值

公司4Q25实现销售收入24.89亿美元（YoY +12.8%，QoQ +4.5%），高于指引(QoQ 0%-2%)上限，续创季度收入新高，晶圆收入占总收入的92.4%；毛利率因折旧增加降至19.2%(YoY -3.4pct，QoQ -2.7pct)，符合指引；归母净利润为1.73亿美元(YoY +60.7%，QoQ -10.0%)。预计1Q26营收环比持平，毛利率为18%

来源：同花顺财经

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