交银国际：维持华虹半导体“买入”评级 目标价91港元

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交银国际发布研报称，预测4Q25华虹半导体（01347）营收/毛利率在6.56亿美元/ 13.6%（前值6.79亿美元/ 12.1%）。调整2025 / 26 / 27年收入预测至24.0 / 28.4 / 32.6亿美元（前值24.3 / 29.2 / 33.1亿美元）。调整2025 / 26 / 27年毛利率至11.9% / 14.3% / 16.8%（前值11.1% / 14.5% / 16.8%）。考虑到南向资金对国产半导体核心资产的持续关注，微调目标价到91港元，对应3.1倍2026年市账率（前值3.1倍2025年市账率），维持买入。

交银国际主要观点如下：

3Q25营收符合预期，毛利率超预期

3Q25营收6.35亿美元，符合该行/市场预期，毛利率13.5%，超过该行预期（11.6%）和之前指引上限（12%）。2Q25以来

来源：新浪财经

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