公司对比 | 蜜雪集团 古茗 霸王茶姬
来源：市场资讯
（来源：宏赫臻财）
导读
有人的地方便有江湖，有江湖即有厮杀，今天来看看奶茶江湖大战目前领先的上市公司三强。
当前时点(251208)总市值（人民币）:
奶茶三强公司对比
营收结构
一、GICS行业分类&财务数据概率
注：营收利润数据为近四季(TTM)值，默认单位：亿，下同。
当前奶茶环球市值第一属于蜜雪集团，市值1418亿人民币，暨200亿美元。注意霸王毛利率最高为47%，但净利率最低为14%。
二、营收利润对比柱图
近四季营收&归母净利润滚动
注：取值为近四季TTM值按季度滚动，滚动期间为230930-250630，下同。
营收利润蜜雪集团遥遥领先。霸王茶姬的营收在240630超过古茗；归母净利润240331超过古茗至250630又再度落后。
三、盈利能力对比
毛利率&净利率
蜜雪毛利率持续大幅领先；净利率古茗在250630反超。
净资产收益率
ROE
当前净资产收益率排序：古茗37.3%、蜜雪24.7%、霸王20.3%。三家公司ROE都在20%+高水平线。
四、门店数量对比
门店数量
注：数据来自AI，或有出入，谨慎参考。
蜜雪集团：门店规模绝对领先。其5.3万多家门店中，中国内地门店约4.83万家，其中近六成（57.6%）位于三线及以下城市。海外市场方面，门店约4700家，覆盖12个国家。2025年上半年，其门店净增近万家。
古茗：是继蜜雪冰城后第二个门店数突破一万家的茶饮品牌。其门店高度聚焦下沉市场，81%的门店位于二线及以下城市，乡镇门店占比达43%。2025年上半年净新增门店超过1600家。
霸王茶姬：门店增速较快。其门店总数从2025年第一季度的6681家增长至第三季度的7338家。海外扩张是其亮点，第三季度海外门店达262家，海外市场GMV连续两个季度增长超过75%。
四、环球可比公司对比
数据来源：iFinD@Tradingcomps.com，可比性仅供参考，还需结合各自公司具体研究。参照行业为『咖啡茶饮』的当前可比上市公司共计【9】家，当前时点该行业市值最高为美国的星巴克，市值6848亿人民币(合968亿美元)。
该行业中位数市值189亿，中位数市盈率27倍；市销率2.60倍。
蜜雪、古茗、霸王分列第2、4、5位。
简要小结
咖啡茶饮行业竞争激烈，产品同质化，考验的是各个公司的精细化管理能力。曾经的王者星巴克也卖身给中国企业寻求突破，留下一声叹息。参考阅读→It's a Tenbagger---Starbucks
未来如何？我们不妨不定期跟踪下，看看究竟谁能胜出？