核心品牌零售增速放缓 特步国际DCT转型承压

正在进行直接面向消费者模式（Direct to Consumer，简称“DCT”）转型的特步国际（01368.HK）1月23日发布的营运数据显示，2025年，公司零售销售整体呈现“前高后低”特征，主品牌“特步”和独家运营品牌“索康尼”的零售销售增速均在放缓，同时，受DCT转型影响，“特步”主品牌的渠道存货周转速度也随之放慢。

特步国际曾于2021年发布“五五规划”，按照该计划2025年公司营收应达到240亿元，但该目标已不可能实现。公司2024年进行战略调整、剥离亏损业务，将战略重心重新聚焦于跑步赛道，将经销商门店转为直营门店，特步国际从规模导向转向盈利导向的意图非常明显。不过，公司仍面临市场竞争激烈、主品牌增速放缓、渠道转型成本增加等挑战。

图：特步国际近年来业绩表现资料来源：Wind 制图：郭新志

主品牌零售销售低速增长

按照惯例，特步国际会定期披露公司全渠道零售销售流水数据（指

来源：东方财富网

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